茅台业绩增长放缓，高端白酒需求疲软
中国顶级白酒生产商贵州茅台，由于高端白酒消费需求疲软，其销售额和利润均创下近年来最差的半年增长。该公司周二发布的报告显示，上半年收入同比增长9.2%至910.9亿元人民币（约合127亿美元），净利润增长8.9%至454亿元人民币。彭博社汇编的数据显示，这是自2016年以来最慢的半年增速。
茅台设定的全年销售增长目标约为9%。然而，由于中国经济形势不明朗，消费者减少支出，其旗舰产品飞天茅台的批发价（即茅台经销商向零售商收取的费用）持续下滑，甚至创下历史新低。彭博行业研究分析师表示，原箱飞天2024和飞天2025的批发价年初至今已下跌16%至17%。
雪上加霜的是，中国政府在5月份发布通知，提醒官员们减少在差旅、餐饮和办公场所方面的浪费性支出。这项节俭措施可能会进一步打击政府宴请和企业活动对白酒的需求。据当地媒体报道，在该公司当月举行的年度股东大会的自助餐上，甚至用蓝莓汁代替了其标志性白酒。
为了应对价格下跌，一些省份的茅台经销商已开始对包括电商平台在内的渠道采取供应限制措施。尽管如此，茅台的盈利在很大程度上受到了批发价格波动的影响，因为它以每瓶500毫升1169元的固定价格将以高粱为原料的白酒出售给经销商。规模较小的白酒生产商受到的冲击更大。根据初步盈利报告，水井坊的利润暴跌57%，销售额下降13%。酒鬼酒已警告称，上半年净利润将下降至少90%，收入将减少43%。
彭博行业研究的李女士表示：“由于新的反奢侈规定抑制了需求，以及去库存和严格的库存控制导致批发价格下跌，白酒不太可能在年底前强劲反弹。”她补充说，由于生产商更具适应性，且政府需求已经减少，最新一轮紧缩政策的影响可能不如2012年的严厉。
由于批发价格疲软，茅台股价一直承压。今年以来，该股下跌了5.7%，而沪深300指数上涨了5.3%。中国上市白酒制造商的指数今年下跌了8.8%。
分析大模型：gemma2
得分：-30
原因：
文章提到了茅台业绩下滑，政府限制消费等负面信息，反映出中国经济面临的一些挑战，但同时也提到了企业正在积极应对。
原文地址：Moutai Posts Worst Growth in Years as Chinese Cut Back on Liquor
新闻日期：2025-08-12
