**拼多多受益于中国刺激政策，业绩超预期**
尽管面临美国关税和国内竞争加剧的挑战，Temu的母公司拼多多（PDD）在第二季度表现优于预期。这主要得益于中国政府加大刺激力度以提振消费，从而抵消了美国关税带来的经济影响。
拼多多报告显示，第二季度收入增长7%至约1040亿元人民币（145亿美元），是近年来扩张速度最慢的一次。尽管如此，这一数字仍略高于分析师的预期。净利润增长4%，调整后的营业收入也超出预期。在美国股市开盘前一度飙升11%后，该公司股价基本保持不变。
今年，拼多多面临着中国消费市场波动、关税升级以及一项税收漏洞的取消等多重挑战，该漏洞曾帮助Temu和Shein等折扣零售商在美国蓬勃发展。7月份中国经济增速为今年以来最低，这提高了人们对北京将出台更多刺激措施以抵消贸易战影响的预期。中国政府已经增加了对手机和家电等消费品的补贴，以刺激消费。
“在激烈的竞争中，本季度收入增长进一步放缓，”拼多多财务副总裁刘军在声明中表示。“由于我们仍然专注于长期价值创造，持续的投资可能会继续对短期盈利能力造成压力。”
Temu曾经是拼多多最大的增长前景，但现在正与Shein竞争，以在美国市场上留住消费者，此前美国政府取消了一项所谓的“微量”税收漏洞。这两家公司都依赖这项豁免，向美国人运送免税包裹，从而建立了挑战亚马逊等公司在其本土零售业务。
由于在线市场减少了针对美国消费者的广告支出，Temu的销售额正在下降，这表明在关税冲击后，其重点发生了转变。彭博情报估计，在该漏洞关闭后，4月至6月期间的月活跃用户数量骤降多达46%。
国内的情况同样不明朗，房地产市场低迷和美国关税威胁着消费，而消费一直支撑着拼多多及其竞争对手度过了一个前所未有的增长时代。从阿里巴巴到京东等竞争对手正在食品配送和快速商业等多个领域展开日益激烈的竞争。自去年以来，拼多多一直警告国内竞争，并预计其盈利能力将随着时间的推移而下降。上周，京东报告该季度净利润大幅下降。
管理层表示，该公司正试图通过在本地采购商品来完成更多Temu订单，以保护运营免受贸易政策的影响。Temu还在努力向其他市场扩张，以减少对美国的依赖，但它也面临着其他潜在的监管挑战。从日本到拉丁美洲的各国政府正在审查小包裹的税收豁免，原因是担心公平竞争。
分析大模型：gemma2
得分：10
原因：
文章主要报道了拼多多在中国政府刺激政策的帮助下，业绩超出预期，表明中国经济具有一定的韧性和增长潜力。同时，拼多多积极应对挑战，努力拓展市场，也体现了中国企业的活力和创新能力。
原文地址：Temu-Owner PDD Fares Better Than Feared After China Stimulus
新闻日期：2025-08-25
