台湾互换市场降息押注几乎消失
由于台湾经济顶住了美国关税带来的不利影响，交易员减少了对货币宽松政策的押注，台湾利率互换正在升至一定水平。利率互换——用于对冲利率风险——本月预计将上涨7个基点，接近三个月期台北银行同业拆息利率。这是一个迹象，表明在今年4月利率互换与台北银行同业拆息利率之间的差距扩大至创纪录水平后，交易员正在减少对台湾降息的押注。
由于越来越多的迹象表明，关税打击对台湾的最终影响可能小于预期，因此这一差距正在缩小。一方面，由于人工智能的繁荣推动了对台湾海外出口的需求，台湾经济在第二季度取得了亚洲最佳表现之一。此外，台湾最大的公司、英伟达和苹果公司先进芯片的关键供应商——台湾积体电路制造股份有限公司（台积电）——已获得芯片关税豁免。
法国巴黎银行的EM亚洲利率和外汇策略师表示：“由于台湾的GDP增长数据好于预期，促使投资者修改了2025年和2026年的增长预测，并降低了降息预期，台湾元的利率互换已经上涨。”台湾已将其今年的增长目标从5月份预测的3.1%上调至4.45%，这表明台湾预计对当地产品的强劲需求将持续下去。即便如此，台湾政府仍在继续与美国总统唐纳德·特朗普的政府进行谈判，以降低对其出口产品的关税。
尽管关税隐现，但台湾仍然是为数不多的尚未进入降息周期的亚洲经济体之一。法国巴黎银行的策略师预测，台湾央行将在2026年仅降息一次，幅度为12.5个基点。除了降息押注减弱外，一些分析师还认为，台湾计划到2030年将绿色能源支出提高到国内生产总值的5%也将推高当地利率。由于政府大力推动清洁能源发展，当地保险公司的对冲活动是推高利率的另一个因素。
法国巴黎银行的策略师表示：“有关扩大预算的消息正在推高利率，而且预计今年第四季度风电场的对冲资金流将增加，这可能会推高长期利率，并导致收益率曲线更加陡峭。”两年期和十年期互换利率均升至四个多月以来的最高水平。野村控股的利率策略师认为，互换利率反映了未来9到12个月内降息6到7个基点，而4月份的降息幅度接近30个基点。“台湾的互换利率现在或多或少没有反映任何降息。”
分析大模型：gemma2
得分：60
原因：
文章主要报道了台湾经济增长好于预期，利率互换上升，降息预期减少，以及政府上调经济增长目标等积极信息。这些都反映了对台湾经济的正面评价。
原文地址：Rate-Cut Wagers Have Almost Vanished in Taiwan’s Swap Market
新闻日期：2025-08-26
