中国外卖行业的激烈价格战对电商巨头造成了超出预期的冲击，迫使分析师和投资者纷纷下调其股票目标价格。
尽管投资者仍在等待阿里巴巴将于周五发布的季度业绩，但其同行的财报已清楚表明，该行业的过度竞争正在造成损失。京东最近的食品配送业务亏损严重，而美团在本周发布盈利预警后股价大跌，原因是其受到了“非理性竞争”的影响。
投资者预计阿里巴巴的业绩也将遵循这一趋势，云计算业务的利润可能会被外卖行业的补贴和折扣成本所抵消。鉴于市场普遍预期这场“不成功便成仁”的价格战只会愈演愈烈，这可能会引发人们对这三家公司股价前景的更多质疑。
富兰克林邓普顿的投资组合经理表示：“我们对一个以价格战为特征的行业并不十分乐观。如果一个由一家公司主导的市场变成一个拥有三家甚至四家参与者的市场，竞争将会越来越激烈，很难看到尽头。”
投资者将密切关注阿里巴巴本地服务集团的业绩，该集团包括饿了么和高德地图等食品和杂货配送服务。据彭博社根据利息、税项和摊销前利润计算，该部门在截至6月份的季度中可能亏损33亿元人民币（4.63亿美元），这是自2023年以来最大的季度亏损。但更重要的是，阿里巴巴管理团队将暗示他们愿意投入多少资金来争夺市场份额。摩根大通的分析师在一份报告中写道：“外卖竞争现在主要由阿里巴巴的投资策略主导，因为它拥有最雄厚的财力和最坚定的获取市场份额的决心。”他们补充说，他们预计阿里巴巴将在未来12个月内继续在外卖领域进行“积极投资”。
对于参与价格战的公司来说，竞争对手的盈利困境不一定是坏兆头。竞争对手可能被迫率先退出的机会，反而会鼓励它们进行更积极的扩张。Bernstein的分析师在一份报告中写道，美团的“鲜血”会鼓励阿里巴巴，尽管这三家公司曾承诺遏制无序竞争。
但对于投资者来说，最新一批的财报给出了一个明确的警告，即激烈的竞争会造成损害。自第二季度开始以来，分析师给出的美团股票平均目标价格已下跌26%，京东的平均目标价格下跌22%，阿里巴巴的平均目标价格下跌11%。在本周美团发布财报后，多家分析师下调了其股票的目标价格。
摩根士丹利预计，阿里巴巴在即时商业（包括食品配送）方面的投资将在截至9月份的三个月内达到200亿元人民币，是上一季度的两倍。摩根大通的分析师预计，由于阿里巴巴可能会继续消耗现金以获取市场份额，因此在周五发布业绩后，华尔街将下调对该公司的盈利预期。高盛的数据显示，上个月美团占据了中国外卖市场约47%的份额，而阿里巴巴的市场份额为43%。美团和京东均表示，它们仍然致力于外卖业务。
分析大模型：gemma2
得分：-20
原因：
文章主要描述了中国外卖市场价格战带来的负面影响，包括企业亏损、股价下跌等，对中国经济发展可能存在一定的担忧。
原文地址：China’s Price War Puts Alibaba Under Spotlight Before Earnings
新闻日期：2025-08-28
