华尔街分析师对于中国股市流动性驱动的反弹的可持续性存在争议，因为宏观经济指标依然疲软。
高盛策略师周四将沪深300指数的12个月目标位从4500点上调至4900点，理由是估值指标具有支撑性、趋势性盈利增长处于较高的个位数水平，以及有利的市场定位。高盛的策略师在一份报告中写道：“尽管存在近期的获利回吐压力，但上升趋势依然稳固。流动性因素和估值扩张，而非周期性的宏观基本面，一直是全球（包括中国）股市收益的主要推动力。”
与此形成对比的是，摩根士丹利的分析师更为谨慎，他们指出市场出现过热的迹象。摩根士丹利的分析师在一份报告中写道：“额外的流动性仍然可用于股票配置；然而，前提是企业盈利和自上而下的政府政策能够尽快跟进。正如之前短暂的A股反弹尝试所表明的那样，反弹可持续性的最大障碍仍然在于基本面和长期宏观增长前景。”
尽管经济背景低迷，中国股市仍在上涨。沪深300指数本月已上涨约10%，位居表现最佳的主要指数之列。8月份迄今的日均成交量为2.2万亿元人民币（3090亿美元），有望创下纪录。
各公司的观点分歧反映了投资者必须应对的不同风险状况，因为这次反弹似乎更多地是由流动性推动，而非持久的经济实力。沪深300指数周四收于4463.78点，比高盛的新目标低约10%。摩根士丹利分析师指出，虽然“泡沫”尚未普遍存在，但企业基本面的改善和更有力的政策支持需要尽快跟进。
本月早些时候，汇丰控股的分析师因国内流动性充裕而上调了中国在岸股票的指标目标，预测上证综指到年底将达到4000点，而周四收盘价为3843.6点。汇丰还估计，沪深300指数到年底将达到4600点。
摩根大通的策略师认为，亚洲投资者仓位拥挤的迹象，但他们表示，全球政策放松和中国目前的流动性激增提供了强大的反作用力。摩根大通的策略师在一份关于亚洲市场的报告中写道：“股票牛市将保持不变，任何回调/盘整都将提供买入机会。然而，重要的是要管理仓位特别拥挤的风险。”他们估计，到2026年底，沪深300指数将有24%的上涨空间，MSCI中国指数将有35%的上涨空间。
分析大模型：gemma2
得分：20
原因：
文章虽然提到了对中国股市可持续性的担忧，但同时也强调了流动性充裕和估值具有支撑性等积极因素，并预测了上涨空间，整体上偏向中性略微偏正面的态度。
原文地址：Goldman Hikes China Stock Targets as Morgan Stanley Cautions
新闻日期：2025-08-29
