据彭博社计算，由于近期美元走软以及套利交易的回暖，台湾本地寿险公司的货币对冲成本正在迅速下降。使用台币无本金交割远期外汇（NDF）计算的三个月美元对冲成本，已从三个月前的14%降至仅3%。这一降幅主要受益于本季度台币表现不佳及其在套利交易中作为融资货币的使用增加，这有利于寻求保护以应对突发货币波动的保险公司。
纽约银行策略师表示：“对冲成本的下降是由于在6月和5月出现极端水平后，市场重新将头寸调整为做多美元兑台币。台币兑美元汇率突破30关口令许多人感到意外，因此促使投资者弥补这些押注。”
台湾保险公司超过90%的海外资产以美元计价。美元贬值可能会使他们面临外汇损失的风险，正如5月份发生的情况，当时台币出现了自1988年以来最大的单月涨幅。法国巴黎银行预计，由于季节性因素，台湾保险公司将在第四季度后期增加对冲。
套利交易，即投资者借入低利率货币以投资于高利率地区的资产，也促成了对冲成本的下降。法国巴黎银行新兴市场亚洲利率和外汇策略师表示：“由于全球波动性正在下降，投资者正试图在投资组合中增加套利。他们正在全球范围内持有高收益货币的多头头寸”，并使用台币作为融资货币。
尽管成本下降为台湾保险公司提供了提高对冲比率的机会，但市场流动和评论表明，他们尚未充分利用这一优势。例如，表示，当看到台币升值的空间时，将“战术性和灵活地”使用无本金交割远期外汇（NDF）作为短期对冲工具，同时继续建立储备基金以吸收外汇损失。
策略师仍然预计，随着美联储采取降息措施以及台湾经济保持强劲，台币兑美元汇率将走强。纽约银行的策略师表示，鉴于本地股市的积极前景以及受到台湾经济实力支撑的本地货币，在美元走弱的环境下不进行对冲可能会损害保险公司的收益。
分析大模型：gemma2
得分：40
原因：
报道中提及台湾经济实力强劲，本地股市前景积极，对台湾的经济发展持肯定态度。
原文地址：Taiwan’s Life Insurers See Big Drop in Currency Hedging Costs
新闻日期：2025-09-01
