中国股市的上涨正在激发对人民币的乐观情绪，提高了良性循环的可能性，即一种资产类别的收益会增强对另一种资产的信心。
彭博社汇编的数据显示，作为衡量外国人对中国股票需求风向标的北向资金，8月份净流入3.95亿美元，为5月份以来最多。纽约梅隆银行（BNY）的策略师以及其他机构也对人民币持更加建设性的态度，理由是股市的强势可以在短期内支撑人民币。
如果海外投资者将外币兑换成人民币以购买中国大陆股票，对人民币的需求将会上升。中国大陆股市基准沪深300指数上个月上涨超过10%，超过了大多数全球基准指数，而人民币兑美元汇率上涨了约1%。
这种双重上涨可能反映了中国的一个转折点，即最近的政策调整——例如解决工业产能过剩的“反内卷”努力——与人工智能驱动的技术突破的乐观情绪相一致，即使更广泛的经济指标仍然低迷。
美国银行证券亚洲利率和货币策略联席主管表示：“我再次认为人们将会关注中国的整个投资周期，这里可能有一个好的故事。”
虽然关于外国资金流入的实时数据仍然不完整，但新的兴趣迹象正在出现。中金公司分析师援引英国研究公司EPFR的数据估计，截至8月底，外国资本流入中国大陆股市的规模已“显著”增加。花旗银行和汇丰环球投资管理公司的策略师也表示外国买盘有所增加。
目前，国内对冲基金似乎正在积累股票头寸，更广泛的投资者情绪正在引发股市的空头回补。但对人民币逐渐升值的预期可能会吸引更多的海外资本，并有助于阻止资金外流。纽约梅隆银行高级策略师表示，进一步配置中国股票可能会推动美元兑人民币进一步走弱，他已将人民币的偏见从“中性”修正为“积极”。“新的股票买盘应会推动对人民币的更多需求，因此对人民币有利。”
北京方面稳定市场的举措——鼓励国有保险公司增加对A股的投资，并推动人民币走高——标志着其政策重点从早先在贸易紧张局势中关注货币稳定转变为现在的稳定市场。尽管股市上涨，但一些分析师仍持谨慎态度，理由是宏观指标疲软以及流动性驱动的上涨，而不是坚实的基本面。
盛宝银行首席投资策略师表示，包括美联储的利率路径、关税和地缘政治在内的全球风险仍然是摇摆因素。尽管如此，“如果流动性和有针对性的刺激措施仍然存在，你确实可能会看到股市和货币之间的这种‘良性’循环。”
分析大模型：gemma2
得分：40
原因：
文章主要描述了中国股市和人民币上涨的积极趋势，以及外国资本流入的增加，这表明作者对中国经济前景抱有一定程度的乐观态度。尽管提到了宏观指标疲软和全球风险，但整体基调偏向积极。
原文地址：China Stock and Yuan Rally Spurs Hopes of Virtuous Feedback Loop
新闻日期：2025-09-03
