随着石油市场日益逼近人们期待已久的供应过剩局面，交易员们正密切关注中国的原油购买动向，以期判断其是否能够消化全球主要产油国即将涌入市场的过剩原油。
今年早些时候，中国曾大举进入原油市场，购入数百万桶原油，其中一部分被纳入其战略储备。随着国内需求的复苏，这一储备行动有所放缓。然而，由于市场普遍预期中国将继续增加原油储备，因此其下一步行动被视为至关重要。据OilX数据显示，中国庞大的油罐存储网络目前仅略高于50%的满负荷状态，交易员们认为，如果中国再次启动大规模购买，将有助于缓解全球其他地区长期以来预期的供应过剩所带来的冲击。
这一点至关重要，因为如果中国的购买量居高不下，将能够有效防止原油供应在诸如美国中西部和西北欧等少数枢纽地区积压，从而限制油价的下跌空间。汇丰银行的分析师在本周表示：“关键问题在于库存将在何处增加。如果中国像第二季度那样，继续通过战略储备吸收过剩的原油，那么经合组织（OECD）国家的库存增长可能会受到抑制。”
OPEC+成员国将在周日举行会议，讨论石油供应问题，届时全球市场消化原油的能力将成为讨论的焦点之一。沙特阿拉伯希望该组织加速恢复此前暂停的另一部分产量，这加剧了人们对供应过剩可能压低油价的担忧。但目前所有方案都摆在桌面上。
据Kayrros分析师称，中国约10%的原油储备被用于战略石油储备。此外，中国的炼油能力也在不断提升，例如中海油的大榭炼油厂，以及新增的油罐存储空间。牛津能源研究所指出，考虑到过去几年地缘政治风险的加剧，中国政府可能希望持有更多的原油储备。
尽管近期中国主力原油期货市场显示出疲软态势，但全球两大基准原油价格持续表明供应相对紧张。这是因为今年以来的库存增加主要集中在西方枢纽之外。在俄克拉荷马州的库欣地区，作为西德克萨斯中质原油（WTI）期货合约交割地的约15个储油罐的库存，今年已多次接近多年来的季节性低点。国际能源署（IEA）表示，今年第二季度全球石油库存增幅为2020年第三季度以来的最高水平，当时全球经济仍受到新冠疫情的严重冲击。在此期间，发达国家的石油库存每天增加6万桶，而其他地区的库存每天增加超过100万桶。
Gunvor集团研究主管表示，油价可能需要从当前水平下跌，才能刺激中国大规模购买。“每个人都在谈论的最终解决者是中国，” 他说。“不是为了炼油厂的运营，而是因为我们最近看到他们愿意增加原油储备的趋势。但如果你期望中国恢复每天储备100万桶原油，那么你需要大幅降价来刺激它。”
无论在中国国内外，都有充足的空间来储存过剩的原油。美国银行上个月在一份报告中指出，全球约有10亿桶的空置油罐容量可用于应对库存，这意味着市场可能避免陷入严重的熊市结构。不过，有迹象表明，产量激增的局面即将到来。巴西的石油产量在夏季首次接近每天400万桶，并且今年年底前该国还将启动一个新的石油项目。圭亚那的石油产量已从零增至每天近100万桶，加拿大阿尔伯塔省的石油产量在7月份创下历史新高。
与此同时，尽管人们担心美国石油产量下降，但美国能源情报署（EIA）在过去几个月中不断上调石油供应预期。交易员们现在等待的是这些增长出现在关键的存储枢纽。“当我们观察经合组织的库存时，我们仍然处于相对较低的水平，”Svelland Capital的一位董事在接受彭博电视采访时表示。“是的，根据预期，即将出现供应过剩，但我们需要看到这种情况的实现。”
分析大模型：gemma2
得分：50
原因：
文章关注中国在石油市场中的作用，并暗示中国的购买力可以缓解全球供应过剩的局面，这体现了一种对中国经济影响力的认可。
原文地址：Oil Traders Zero In on China’s Crude Buying as Glut Gets Closer
新闻日期：2025-09-06
