中国今年首次出现债券发行放缓，这抑制了8月份的信贷增长，原因是家庭和企业的融资需求依然疲软。
金融机构的信贷规模当月仅扩张了5890亿元人民币（830亿美元），远低于彭博社调查的经济学家预测的7000亿元人民币。广义信贷指标——社会融资规模的增速也有所放缓，同比增长率有所下降。
凯投宏观（Capital Economics Ltd.）的中国经济学家表示：“疲软的私人信贷需求进一步削弱了8月份的银行贷款增长。”中国一直在努力克服与房地产市场崩盘相关的借贷需求萎缩，房价暴跌。尽管政府努力将廉价信贷导向制造业和高科技产业，但由于企业利润下降，求职者面临更加黯淡的前景，总体贷款需求仍然低迷。
未经价格调整的名义经济增速也意味着企业和个人的收入增长速度正在放缓，通货紧缩变得普遍。因此，信贷流动更加缓慢。今年早些时候，由于债券发行加速推动了信贷扩张，8月份主权债券销售额较去年同期有所下降，是决定信贷增长步伐的重要因素。2024年，政府将此类债券销售更多地集中在今年年底。
彭博社根据官方数据计算，在商业信心低迷的背景下，今年前八个月发行的新公司债券数量同比大幅下降。这仅略好于7月份的降幅，后者是自2024年12月以来最严重的降幅。随着房地产市场恶化，住房抵押贷款的替代指标——居民中长期贷款在8月份仅增加160亿元人民币，约为去年同期的七分之一。当月的新增家庭储蓄也远低于去年同期水平。该数据将受到股票交易员的密切关注，他们希望确定在牛市中，个人是否正在将更多的资金转移到股市。
自疫情以来，中国人民银行（PBOC）适度下调了利率，并削减了银行必须预留的存款准备金，以鼓励贷款。但由于房地产行业持续萎缩，工业企业之间的价格战愈演愈烈，这些措施未能激发更大的借贷意愿。继5月份最新一轮宽松政策之后，许多分析师现在预计决策者将等待一段时间再采取行动，部分原因是担心宽松的货币政策可能导致股市过热。
分析大模型：gemma2
得分：-40
原因：
文章主要描述了中国信贷增长放缓，经济面临下行压力，房地产市场疲软等负面情况，整体基调偏负面。
原文地址：China’s First Bond Issuance Slowdown of 2025 Curbs Credit Growth
新闻日期：2025-09-12
