中国经济在8月份面临增速放缓的挑战，多项关键经济指标未达预期。国内需求疲软，叠加北京方面对工业产能过剩的调控，共同抑制了经济产出。
国家统计局数据显示，8月份社会消费品零售总额同比增长3.4%，低于路透社调查分析师预期的3.9%，也较7月份的3.7%有所回落。工业增加值增速放缓至5.2%，低于7月份的5.7%，并创下自2024年8月以来的最低水平。
今年1-8月，全国固定资产投资同比增长0.5%，较1-7月的1.6%大幅放缓，同样低于经济学家预期的1.4%。其中，房地产投资降幅加剧，前八个月同比下降12.9%。制造业和公用事业（包括电力、燃料和水供应）投资同比分别增长5.1%和18.8%。
世界大型企业联合会中国中心首席经济学家张玉涵指出，固定资产投资主要由国有企业支撑，而私营部门投资则同比萎缩。她补充说，制造业整体投资呈现“温和且不均衡的增长”，主要受益于政策驱动下国家对基础设施、高科技和产业升级的投资，而房地产活动依然疲软。
8月份，中国城镇调查失业率为5.3%，较上月的5.2%略有上升。统计局将失业率上升归因于毕业季的影响。统计局在一份英文声明中表示：“我们应该意识到外部环境存在诸多不稳定和不确定因素，国民经济发展仍然面临多重风险和挑战。我们必须全面落实宏观政策，着力稳定就业、企业、市场……预期，深化改革开放和创新，以促进经济平稳健康发展。”
扣除汽车消费，8月份社会消费品零售总额同比增长3.7%。农村地区消费增速超过城市中心，同比增长4.6%。国家统计局新闻发言人付凌晖在发布会后表示，目前难以判断消费物价是否已达拐点，并预计消费价格仍将波动。
中国8月份居民消费价格指数（CPI）同比下降0.4%，降幅超出预期，而生产者价格指数（PPI）连续第三年呈现通缩。付凌晖承认存在“输入型通胀”的不确定性，即进口商品价格可能因人民币贬值、全球大宗商品价格上涨和关税提高等原因而上涨。他还指出，针对过度竞争和价格战的“反内卷”政策将对消费价格产生支持作用。
在各类商品中，金银珠宝销售额同比增长16.8%，文体娱乐用品增长16.9%，家具销售额同比增长18.6%。石油及烟酒相关产品消费表现滞后。服务消费势头强劲，旅游、休闲和交通运输引领增长，表明消费支出正逐渐向服务业转移。
高盛中国经济学家王立升在一份报告中表示，零售额增速放缓主要是由于家电和电子产品需求减弱，因为北京的消费品以旧换新补贴的提振作用开始消退。王立升预计，由于“不利的基数效应”，9月份消费增速将“更加明显”地放缓，并强调未来几个季度有必要采取“增量和有针对性的宽松政策”。
在中国经济数据发布后，沪深300指数上涨近1%。Pinpoint Asset Management总裁兼首席经济学家张智威表示：“增速放缓并不令市场意外”，因为投资者已经预计第三季度经济增长将放缓，原因是出口和北京的财政支持均已减弱。他补充说，北京的财政政策可能会“在边际上更具支持性”，但不太可能出台大规模刺激计划，除非北京认为经济面临无法实现5%增长目标的风险。
分析大模型：gemma2
得分：-40
原因：
文章主要关注中国经济增速放缓，多项关键指标未达预期，房地产投资下滑，失业率上升等负面信息。此外，文章还提到了外部环境的不确定性和风险，以及消费价格的波动等问题，表明作者对中国经济的现状和前景存在担忧。
原文地址：China’s economic slowdown deepens in August with retail sales, industrial output missing expectations
新闻日期：2025-09-15
