由于投资者纷纷涌入股市，中国政府债券此前一度下跌，推动长期债券收益率升至今年最高水平，目前已抹去跌幅。
10年期国债收益率下跌1个基点至1.88%，此前一度上涨3个基点至1.92%。该利率势将连续第三个月上涨，为2022年以来持续时间最长的一次。中国市场将于10月1日至8日因国庆节假期休市。
中国债券一直面临着来自股市上涨的资金流动压力，同时也缺乏货币宽松政策和大规模刺激措施来促进经济增长。某些投资收入税收的提高以及短期基金持有赎回费的增加也对市场造成了压力。
纽约梅隆银行亚太市场策略师表示：“债券收益率面临上行压力，投资者正在从中国国债转向股票，同时货币宽松的预期也在减弱。”他表示，10年期国债收益率可能“升至2%，首个阻力位在1.95%”。
此前，长期政府债券的抛售更为严重，一度升至2.28%，之后回落至2.23%。野村证券策略师在一份报告中写道，目前市场对中国国内人工智能和消费领域的乐观情绪，以及北京方面遏制过度价格竞争的努力，可能会进一步推高利率。缺乏政策支持也是债券面临的阻力。
本月早些时候，有传言称中国央行可能会恢复自1月份以来暂停的政府债券交易操作，以阻止债券抛售。然而，迄今为止，这种举动的迹象仍然有限。尽管最新的经济活动依然令人失望，但中国人民银行也未像美联储那样在本月降息。
为确保假期前的充足流动性，中国央行已连续一周多净投放现金。法国农业信贷银行(Credit Agricole CIB)驻香港经济学家表示，资金注入的规模可能低于交易员的预期。
尽管存在一些短期波动，但由于逐渐的再通胀过程、适度的政策宽松以及中国人民银行恢复债券交易的前景，收益率的上涨空间“仍然相对有限”。
分析大模型：gemma2
得分：-20
原因：
文章主要关注中国债券市场的下跌和面临的压力，包括缺乏货币宽松政策、投资收入税收增加等负面因素。虽然提到了可能的积极因素，但整体基调偏向负面，暗示中国经济存在一定问题。
原文地址：China Sovereign Bonds Erase Drop Fueled by Rotation Into Stocks
新闻日期：2025-09-25
