中国即将到来的八天黄金周假期，以及近期针对服务业的刺激措施，预计将刺激消费，并可能重振投资者对消费类股票的信心。数百万民众计划在10月1日开始的假期期间旅行、购物和用餐。他们的消费数据将为了解通缩压力是否正在缓解，以及政策支持是否转化为实际经济活动提供线索。
为了鼓励消费，各地政府发放了主要针对汽车、餐饮和旅游的消费券，而中央政府也出台了延长博物馆开放时间和增加体育赛事等措施。中国将以工业为主导的经济结构，向消费和服务业倾斜的转型，将部分通过假日消费来体现。强劲的消费数据——尤其是考虑到今年的假期比去年多一天——可能会为今年以来下跌3.3%的消费类股票带来新的动力，相比之下，MSCI明晟指数上涨了16%。
彭博行业研究的分析师表示，中国向服务主导型消费的转变“与消费者对体验、健康和物有所值的需求上升相吻合”。他们认为，即使经济前景依然黯淡，消费“也可能上升”。
不过，分析师也提醒称，节俭消费和激烈的市场竞争可能会限制黄金周对经济的提振作用。中金公司的分析师在一份报告中表示：“我们预计假日期间的客运量和消费频率将会增加，但人均消费和平均价格仍将保持平淡。”
以下是分析师对关键行业可能受到假日提振影响的看法：近期，中国旅游相关股票受到政府服务业刺激措施（包括扩大免签证入境）以及黄金周旅游需求强劲的早期迹象提振。分析师预计这一势头将持续，并指出携程集团、中国中免和上海机场等公司将成为主要受益者。根据易才援引的途牛旅游网数据，截至9月8日，假日预订量同比增长130%。国庆节和中秋节相结合的八天长假也可能激发消费者的热情。
摩根士丹利的分析师在一份报告中表示，如果刺激政策“能够有效提振旅游消费，将有助于航空公司摆脱当前的需求‘熊市’”。他们认为，“入境旅游将仍然是一个亮点。” 摩根士丹利的分析师表示，预计入境旅游的增长将使中国的购物中心和免税运营商受益，例如中国中免等。分析师援引政府数据称，到8月底，中国约有1万家商户有资格享受免税购物，是去年年底的三倍。
预计中国游客将在黄金周期间涌向澳门，从而提振博彩业。澳门旅游局局长表示，预计这个博彩中心将迎来7%的同比增长。彭博行业研究追踪的澳门赌场运营商股价周一上涨了4.4%，其中永利澳门领涨，涨幅达8%。
随着11部电影定于黄金周期间上映，花旗集团的分析师预计，中国假日票房收入也将同比增长5%至19%。他们认为，光线传媒“有充分的准备抓住这股东风”。其他中国电影制片商，如华谊兄弟和博纳影业，也有电影计划在假期期间上映。他们表示：“任何强于预期的电影表现都将是积极的催化剂。”
白酒制造商有望在假日期间迎来业务前景的改善。汇丰银行的分析师表示，贵州茅台的销售额可能有所改善，其“不高的估值”将对投资者产生额外的吸引力。该行业的其他主要股票包括五粮液和泸州老窖。汇丰银行的分析师预计，鉴于针对政府官员的反铺张浪费行动有所放松，以及去年的低销售基数，白酒的销售额降幅将在假日期间收窄。他们表示：“市场已经充分消化了对白酒的悲观预期。”
彭博行业研究认为，中国推动服务业发展的更广泛举措，可能会使携程集团、美团和阿里巴巴等公司受益。彭博行业研究的分析师在一份报告中表示，中国体育参与度的提高，部分原因是健康运动的推动，应该会支持安踏的运动服装产品。与此同时，“阿里巴巴可能会受益于中国将人工智能融入消费的努力。”
分析大模型：gemma2
得分：50
原因：
文章主要关注中国黄金周对经济的积极影响，以及政府为刺激消费所采取的措施。虽然也提到了可能存在的挑战，但整体基调是乐观的，认为消费有望增长，相关行业将受益。
原文地址：China’s Golden Week Holiday, Service Pivot May Revive Consumer Stocks
新闻日期：2025-09-29
