安盛投资（Amundi）已大幅削减其在中国9月份股市反弹中的投资，并因对中国经济前景的持续疑虑，将其更多持仓重新分配至派息股票。
这家管理着2.3万亿欧元（2.7万亿美元）资产的欧洲公司，已减少了“估值过高”的中国股票的仓位，同时选择性地增加了对在岸A股的敞口，而非香港上市的股票，原因是它们之间存在估值差距。该公司副集团首席投资官表示，他们还通过沪深300红利指数增加了派息股票。
“如果出现调整，那可能是一个重新增加仓位的机会，” 他说。“但在宏观背景下，关税问题仍未真正解决。我们目前的解读是，宏观环境对股市的支持力度将有所减弱。”
他的评论呼应了市场上对中国经济复苏可持续性的部分怀疑。尽管主要基准指数今年上涨了18%——主要由人工智能的热情推动——但人们仍然担心，此次反弹可能已经超出了基本面，估值变得过高。恒生中国企业指数仅在9月份就上涨了近7%。
派息股票传统上被视为避风港。但是，随着对人工智能、半导体和电动汽车制造商等行业的热情高涨，中国股市的投资者已经从高收益股票转向了具有更大潜在上涨空间的领域。
值得注意的是，D’Orgeval 对重建其中国敞口持开放态度。如果情况发生变化，不再是他目前认为的支持力度减弱的环境，“我们就会呼吁改变仓位。”
在新兴市场中，印度和韩国仍然对安盛投资具有吸引力，原因是它们具有吸引力的估值和强劲的增长前景。在流动性更强的美国市场，这家总部位于巴黎的公司倾向于使用看跌期权来保护下行风险，理由是需要谨慎，因为调整可能迅速展开。
D’Orgeval 的言论是在安盛投资新兴市场基金经理发表类似观点之后发表的，后者表示，随着投资者减少对美国资产的持有，他们可能会在未来几年增加对包括股票在内的中国资产的配置。
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得分：-30
原因：
文章主要表达了安盛投资对中国经济前景的担忧，以及对中国股市估值过高的疑虑，因此负面情绪占主导。
原文地址：Amundi Eases China Bets, Eyes Safer Plays on Valuation Concern
新闻日期：2025-10-01
