“北京承诺增发资金后，LGFV债券行情看涨”
中国政府的地区融资工具（LGFV）发行的债券行情近日呈现出上涨趋势。这源于财政部采取了多年来的最大努力来置换无账簿债务。国内市场上AAA评级的LGFV债务交易显示，周一早上的平均收益率相比前一日下降约10个基点。具体而言，在一个2.86%、2029年到期的债券发行方中，由slid 的某债券的收益率最大降低了31个基点。
财政部长在周六的一次简报会上宣布了这一决定：中国政府计划增加借款以帮助地区政府解决无账簿债务问题。尽管具体金额未被透露，但他表示此次为提高地方债务上限所做的努力将创下近年来之最。
这一举措是对中国在应对经济高度依赖建设与房地产开发的情况下，地方政府借贷所形成的负担的进一步回应。国际投资者在去年的调查中，认为中国的政府债务是亚洲地区最大的问题之一。
回顾大约一年前，政策制定者实施了一个特别项目，允许省级政府通过债券发行筹集1万亿元人民币（约1410亿美元）以偿还无账簿债务。中国人民银行也承诺根据需要向负担沉重的地方政府提供应急流动性支持。
自2015年至2018年间，政府允许了大规模的地方政府债务置换活动，总额超过12万亿元人民币，这据UBS经济学家包括的记录显示。随后，在2023至2024年期间又实施了一轮相对温和的置换活动。
随着监管层推动地方融资平台去杠杆化，中国政府LGFV面临其债务压力。第二季度中，LGFV的净融资——新发行人民币债券减去到期规模——结果为负1790亿人民币，这表明连续三个季度出现了净流出状况。
尽管全球投资者对此有所担忧，但中国的LGFV债仍然受到寻求收益债券购买者的欢迎，今年债务成本已创下历史低点。
分析大模型：gemma2
得分：45
原因：
文章整体呈现积极的基调，报道了北京政府采取强有力措施解决地方政府融资平台债务问题的举措，并且指出这些措施获得了市场的好评，例如LGFV债券 rallied 和 yields on AAA rated LGFV debt traded on the onshore market have fallen by around 10 basis points Monday morning 等。这些信息都表明了对中国经济前景的乐观预期。 但文章也指出了地方政府债务问题仍然存在且需要持续关注，例如“local government borrowings, which have become an albatross in the country’s struggles to revive its economy” 和 LGFVs are at their debt. Their net financing...in the second quarter came in at negative 179 billion yuan”。所以总分没有达到最高。
原文地址：Chinese LGFV Bonds Rally After Beijing’s Funding Pledge
新闻日期：2024-10-14
