“投资者的耐心将受到考验，中国财政部的简报未能如市场所期待带来强大推力。”财政部长在周末发表的讲话，并未提供此前市场上热切寻求的大规模财政刺激措施的具体数额，这意味着在经历了世界领先的市场回升后，市场的波动性可能将会持续。
虽然财政部长承诺对困境中的房地产行业提供更多支援，暗示政府将增加借款以提振经济，但这一简报未能像市场期望那样给出一个明确的美元数目的新财政刺激措施。缺乏提振消费的新激励措施是另一个导致交易员感到失望的原因，而消费一直是中国经济增长的短板。
北京中企投资银行的董事指出：“尽管财政部尽力了，宣布的内容与市场的预期之间存在巨大差距。”他说，“投资者的整体情绪因而变得消极。”
在股市上发起大规模反攻之前，中国政府被要求出台大型财政措施以持续市场回升。然而，上周五CSHI 300指数触及自7月底以来的高点，且在财政部简报前的波动性增加。
澳大利亚和新西兰货币作为中国情绪指标，在发达市场的货币中双双下滑了0.2%；而中国股市进一步回调的风险可能加剧对股市持续虚假曙光的担忧，并导致更多的抛售压力。市场此前经历了一系列先涨后跌的趋势，而北京分步式的刺激举措仅能引发短暂的反弹。
本地政府将被允许购买待售房产并将其转化为公房，是财政部长在周六讲话中的宣布之一；然而，他没有给额外刺激措施贴上价格标签。同时，他也暗示增加主权债券发行和加大政府开支的步骤，这些可以在本月底或下月初公布。
在此之前，投资者和分析人士预计中国将在这周末部署2万亿元人民币（约2830亿美元）的新一轮财政刺激政策，包括潜在补贴、消费券和家庭有孩子的金融支持等。他们表示，还有进一步财政刺激的空间。
但与此同时，通胀数据在周日显示，9月份中国的涨幅低于预期，工厂价格连续24个月下跌，凸显出需要进一步的政策援助以帮助经济摆脱通缩的必要性。
CSI 300指数上周下滑了3.3%，但仍比中国政府宣布大规模措施前的9月23日收盘价上涨了21%。这包括了央行采取降息及股市流动性支持等举措。而在香港，恒生中国企业指数在周末前飙升超过30%，但在过去三个星期则损失了6.6%。
随着中国股票市场的一波巨大反弹激励高盛集团、黑石集团等公司关注这一市场，同时也有诸如安本资产管理有限公司、维萨德等公司对股价的过快上涨感到担忧。
KGI亚洲公司的投资策略负责人表示：“我还有些失望。虽然财政部长宣布了一些具体措施，但时间点和数额还是缺少明确性。”
在接下来的几周中，投资者将目光转向由中国共产党控制的议会召开的重要政策会议，以了解更多的刺激措施详情。
本月早些时候，在全国人大常委会批准增加主权债务并提高预算赤字比例后，相关措施的宣布使得中国主权债券几乎没有变动。据交易员称，当日10年期债券收益率抹去了早先最高两基点的跌幅，并要求匿名以免在公开市场上就利率市场发表评论。
如果财政部门加大支持力度，则可能对中国的债券市场施加压力，使投资者转投风险较高的、预期回报率更高的投资工具；增加债务供应也可能抽走金融系统的流动性，使得市场难以吸收整个规模。因此，收益率曲线可能下滑。
澳新银行集团的高级策略师表示：“今年的债务发行量可能会低于市场共识。”预计“在未来几个月中，我们预计将宣布1万亿元人民币的超长期国债和1万亿元人民币的地方债”。
分析大模型：gemma2
得分：-50
原因：
尽管文章中提到了中国政府为支持经济增长所做的努力，例如承诺更多地支持房地产行业、暗示增加政府借款以及允许地方政府发行债券购买待售房产等，但总体而言，文章更侧重于市场对这些措施的失望情绪。 以下几点说明了文章负面情绪的原因： * 文章标题就点明了市场的失望：“中国 Puts Investor Patience to Test”。 * 文章反复强调市场对“更大规模的财政刺激措施”的期待，以及此次发布的措施没有达到预期。 * 文章引用多位专家表示市场对公布的具体措施感到失望，并预测市场可能会出现进一步的下跌。 文章还使用了诸如“投资者耐心正在消磨”，“市场的风险偏好下降”等词汇，这些都突显了作者对中国经济前景的担忧。
原文地址：China Puts Investor Patience to Test as Briefing Underwhelms
新闻日期：2024-10-13
