北京与华盛顿之间重启贸易战的前景，正威胁着今年中国股市的迅猛涨势，并可能对人民币汇率构成压力。此前，美国总统警告称，将“大规模”提高对中国商品的关税。
他随后表示，将从11月1日起对中国商品加征额外的100%关税，并对关键软件实施出口管制。此前，中国限制了稀土的出口。追踪在美国上市的中国股票的指数，自4月份贸易紧张局势升级以来暴跌超过6%。美国股市也随之下跌，其中英伟达公司受两国出口管制谈判的影响，股价下跌近5%。新兴市场货币也普遍承压。
芝加哥Karobaar Capital LP的首席投资官表示：“中国股市周一开盘可能面临压力。关税方面的消息以及新的技术限制，将直接打击市场情绪。”
中美两大经济体关系的持久恶化，可能会危及今年全球表现最佳的股市之一，并重新引发对中国经济前景的疑虑。香港恒生指数在2025年已上涨31%，中国股市受益于与美国的贸易休战，以及对中国在人工智能领域日益增长的实力的乐观情绪。阿里巴巴集团控股有限公司股价飙升超过100%，腾讯控股有限公司上涨近60%。此前，恒生指数在截至2023年的四年里连续下跌。
人民币的持续疲软通常对亚洲货币不利，因为长期以来，人民币一直被视为该地区的锚。上周五，澳元（通常被视为中国的代表）下跌1.3%。然而，中国政府债券有望从中受益。官方数据显示，上周六，30年期国债收益率在交易清淡的情况下下跌5个基点，为4月份以来最大跌幅。本月早些时候，由于风险偏好增强，30年期国债收益率达到近一年来的最高水平。
贸易休战能否维持尚不得而知。特朗普承认，如果北京放弃限制稀土出口的计划，他可能会放弃提高关税。特朗普和中国国家主席将于本月晚些时候会晤，特朗普曾威胁要取消会晤，但后来表示仍有可能举行。
国泰君安香港有限公司首席经济学家表示：“我预计中国股市最初会下跌，然后谨慎反弹。仍有很多问题没有得到解答。”
北京和华盛顿之间谈判的主要焦点是出口管制。美国正在限制向中国运送所需的半导体和人工智能芯片，而中国正在限制向美国出口关键材料和磁铁。
中国商务部表示，中国认为最近对美国相关问题的贸易对策是必要的防御行动。北京方面表示，使用甚至含有来自中国的某些稀土痕迹的海外出口商，现在需要出口许可证，理由是国家安全。莲花资产管理驻香港首席投资官表示，紧张局势加剧可以被视为特朗普和之间的谈判策略的一部分。特朗普此前曾表示，他将于本月在韩国会见。
香港莲花资产管理首席投资官洪表示：“由于距离领导人峰会只有几周时间，局势显然无法维持，双方可能都被视为‘全力以赴’地参与即将到来的谈判，并从这一点上努力解决问题。”他表示，对于股市而言，贸易升级“将削弱涨势，但不太可能改变其上升轨迹”。
投资者还将关注中国共产党于10月20日至23日召开的会议，该会议将审查未来五年的发展计划。
在货币市场，交易员将关注中国央行在周一设定人民币中间价时是否会发出任何信号。所谓的中间价限制了在岸货币2%的波动幅度。今年以来，人民币兑美元汇率已上涨约2%，上周五收于1美元兑7.136元人民币。
Oberweis Asset Management中国机遇基金的联席投资组合经理王表示，无论北京和华盛顿之间更强硬的言论带来何种风险，中国股市已经显得过热。MSCI中国指数在9月份结束了连续第五个月的上涨，这是自2018年以来最长的连续上涨。
王表示：“今年中国股市的涨势过猛，可能需要暂停一下，等待基本面赶上。”
分析大模型：gemma2
得分：-20
原因：
文章主要围绕中美贸易战可能对中国市场造成的负面影响展开，包括股市下跌、人民币贬值以及经济前景的担忧，负面情绪较重。
原文地址：China’s Markets Under Threat From Risk of Renewed US Trade War
新闻日期：2025-10-12
