伦敦——上周，铜价一路高歌猛进，逼近历史高位，交易员们兴致勃勃地涌入伦敦，参加金属行业规模最大的盛会——伦敦金属交易所（LME）周。然而，特朗普在社交媒体上发布的言论给这份乐观情绪蒙上了一层阴影。
上周五，在美国总统特朗普威胁对中国商品加征“大规模”额外进口关税后，铜价一度暴跌5%，此前工业金属价格曾一度逼近历史高位。如今，成千上万的矿业公司、贸易商、投资者和制造商齐聚伦敦，参加一系列的鸡尾酒会、会议和商业谈判。一个问题成为焦点：下周一凌晨1点市场重新开盘后，铜价将走向何方？
一方面，新的中国关税无疑将对需求造成沉重打击，而中国方面措辞强硬的回应也表明其不愿让步。但如果中国国家主席习近平或特朗普退一步，市场焦点可能会迅速回到一系列利好因素上，这些因素已促使一些交易员押注铜价将飙升至历史新高。这些驱动因素包括全球一些最大的铜矿发生事故导致产量下降，投资者对金属作为美元替代品产生浓厚兴趣，以及电气化推动的长期需求增长。
SEFE营销与贸易有限公司金属业务副总裁表示：“这可能在短期内改变游戏规则。我认为逢低买入仍然是可取的——但下跌的深度还有待观察。最终，当铜价足够低时，中国将会出手。”
周末保持开放的其他市场表明，抛售压力可能会持续。此前，特朗普加倍下注，承诺从11月1日起全面征收100%的关税，除非中国取消出口管制。加密货币在周五的抛售后跌幅扩大；中国债券在周六的清淡交易中上涨，而中国国内股市分析师预计至少在初期会进一步下跌。
对中美贸易战再度爆发的担忧凸显了一个令人不安的事实：近几个月来，实际消费者的实物铜需求一直低迷，这让即使是最坚定的多头也开始犹豫。相反，铜价上涨得益于一系列严重的供应中断。
在刚果民主共和国，艾芬豪矿业公司（Ivanhoe Mines Ltd.）和紫金矿业集团股份有限公司（Zijin Mining Group Co.）合资的卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）矿区年初产量激增，巩固了其作为近年来铜行业最大成功案例之一的地位。但该项目在5月份遭遇重大挫折，地震活动引发其中一个地下矿井发生洪水。
不久之后，7月31日，智利国家铜业公司（Codelco）旗下最大矿山发生岩石爆炸，造成6人死亡，并导致活动暂停一周多。虽然埃尔特尼恩特（El Teniente）矿区未受坍塌影响的区域已恢复工作，但智利工业界几十年来最严重的事故正在危及这家国有生产商从长期低迷中复苏的努力，而这场低迷看起来将使其失去全球最大供应国的头衔。
矿业咨询公司Plusmining创始人Juan Carlos Guajardo表示：“不幸的是，我们正在暴露矿业的许多脆弱性。该行业没有足够的力量来应对当前的时期。”
最近的一次挫折是，上个月，一场致命的大规模泥石流导致自由港麦克莫兰公司（Freeport McMoRan Inc）在印度尼西亚的格拉斯伯格（Grasberg）矿停产，为铜价上周达到11000美元峰值的上涨提供了最后的推动力。加上其他运转不佳的项目造成的一系列供应损失，铜市场似乎正处于严重短缺的边缘。摩根士丹利预测，明年产量将比需求低59万吨，是2004年以来最大的供应缺口。
Gunvor集团基本金属主管在伦敦金融时报金属与矿业峰会上表示，格拉斯伯格事件“有效地提醒了所有已经看到铜市场供需失衡的人，供应肯定会表现不佳。”在特朗普发布关税威胁之前，他预测铜价最早可能在今年升至每吨15000美元以上。他说：“铜市场中的动物精神已经被唤醒。”
交易员和分析师还指出，投资者对铜的兴趣日益浓厚，因为金属更广泛地受益于所谓的“货币贬值交易”。虽然这有助于抬高价格，但也让一些人感到紧张。Gunvor的Petev表示：“当我交易价格时，我会稍微意识到我们正在所有领域融涨。黄金在融涨，英伟达在融涨，所有美国科技股都在融涨，好吧，报应可能会来。”
对于铜交易员来说，上周五的暴跌是他们逐渐熟悉的一系列事件中的最新一次，美国总统的干预颠覆了价格。早在4月份，当特朗普推出爆炸性的对等关税时，交易员们都在熬夜，由于对他的亲商业议程的押注瓦解，以及对制造业和全球贸易前景黯淡的恐慌情绪，铜价在三天内暴跌多达16%。由于特朗普在关税问题上退缩，价格很快反弹，但在7月份，他再次引发动荡：首先，他暗示将对铜征收50%的进口关税，然后最终对该金属的主要交易形式根本不征收关税。
周末，当伦敦的金属交易员之间开始流传黑色幽默的表情包时，有人感叹说，2025年交易铜感觉更像是交易加密货币。
分析大模型：gemma2
得分：-10
原因：
文章提到了特朗普对中国商品的关税威胁以及由此可能造成的市场影响，暗示对中国经济的潜在负面影响。此外，还提到中国对关税问题措辞强硬的回应，暗示贸易紧张。
原文地址：Copper Bulls’ LME Week Party Clouded by Trump’s China Threats
新闻日期：2025-10-12
