尽管出口繁荣，中国经济第三季度增速可能降至一年来最低。这种脱节现象或促使中国共产党在未来一周的关键会议上寻求调整。
随着与美国的贸易紧张关系升级，投资、工业产出和零售销售的疲软正在削弱海外销售额创纪录带来的增长势头。彭博社调查显示，中国国家统计局将于下周一公布的数据预计显示，第三季度国内生产总值同比增长4.7%，低于前三个月的5.2%。
预计9月份零售额将增长3%，工业产出将增长5%，均为今年以来的最低水平。与此同时，前九个月的投资预计将再次放缓，与去年同期持平。尽管政府增加了借贷以支持地方政府的支出能力，但投资自5月份以来一直在下降。然而，公共支出不足以弥补房地产市场的低迷和流向私营部门资金的减少。外国公司也在减少支出，今年前八个月，流入的新增外国直接投资下降了近13%，中国连续三年出现下降。
一个亮点是出口，今年迄今为止的出口额已达到创纪录的8750亿美元。经济的脆弱性为即将召开的共产党官员在北京举行的四中全会定下了基调。这次会议将为2026-2030年的优先事项提供线索，世界各国政府和投资者呼吁中国经济转向国内消费。国际货币基金组织（IMF）维持其对中国2025年4.8%的增长预期不变，但预计明年将放缓至4.2%，这与彭博社调查的经济学家预测一致。国际货币基金组织警告说，“中国的前景依然疲弱”，并表示“房地产投资继续萎缩，而经济正徘徊在债务通缩周期的边缘。”
国际货币基金组织的官员在报告中表示：“转向家庭消费——包括通过更注重社会支出和房地产行业的财政措施——以及缩减产业政策，将减少外部盈余，缓解国内通缩压力。”
其他方面，从日本到英国的通胀数据、主要经济体的采购经理人指数，以及瑞士央行官员会议的首次总结将成为亮点。以下是过去一周发生的事情的回顾，以及我们对全球经济即将发生的事情的总结。
在被美国政府关闭推迟后，劳工统计局将于周五发布9月份的消费者价格指数。该数据原定于10月15日发布，将为美联储官员在下周的政策会议之前提供有关通胀的最新信息。彭博社调查的经济学家预测，核心消费者价格指数（不包括食品和燃料，以便更好地了解潜在的通胀）将连续第三个月攀升0.3%，因为更高的进口关税继续逐渐渗透到消费者身上。预计的月度涨幅将使年度核心CPI保持在3.1%。
虽然大多数官方经济数据发布已被推迟，但劳工统计局的工作人员仍在停工期间被召集来准备9月份的CPI报告，该报告为明年的社会保障领取者的生活费用调整提供信息。尽管通胀率仍高于目标，但由于劳动力市场脆弱，美联储官员预计将在10月28日至29日举行的为期两天的会议后宣布今年第二次降息。在议程上的私营部门经济数据中，全国房地产经纪人协会周四发布的一份报告可能显示，9月份二手房购买合同的完成情况仍然不温不火。标普全球采购经理人指数周五的发布预计将显示制造业和服务业活动的小幅增长。
除了中国繁忙的一周外，日本周五公布的全国CPI数据预计将显示，9月份的消费者通胀率仍远高于日本央行的目标，而同一天公布的采购经理人指数可能显示，制造业活动连续第四个月萎缩，即使服务业标志着整整一年的扩张。印度9月份的采购经理人指数可能显示制造业活动依然强劲。新西兰公布季度通胀数据，而马来西亚、新加坡和香港则发布9月份的CPI。新西兰、泰国和日本将发布月度贸易数据，而韩国将发布10月份的20天贸易统计数据。在政策方面，中国可能会在周一保持其1年期和5年期贷款最优惠利率不变。印尼央行将在周三考虑再次下调基准利率，因为它在温和的通胀和疲软的印尼盾之间进行权衡。一天后，菲律宾央行预计将维持其基本利率稳定在2.50%，同时可能预示着11月份将降息，因为通胀仍然低迷且经济增长放缓。乌兹别克斯坦将于周四制定利率政策。
本周的亮点可能是西欧10月份采购经理人指数的初步读数。这些读数将揭示德国、法国和意大利的制造业和服务业公司如何评估第四季度初的活动，从而指出在唐纳德·特朗普总统的关税挤压对美国出口之际的任何增长势头（或缺乏增长势头）。在硬数据方面，英国可能会引起最多的关注。周二的公共财政数据将为财政大臣里希·苏纳克准备11月份的预算提供信息。随后的通胀数据对于苏纳克的计划和英国央行都至关重要，英国央行正缓慢走向进一步降息，同时紧张地监测仍然强劲的价格压力。数据显示，通胀率可能会加速至4%，为一年半以来的最高水平。
在欧洲央行，几位官员将在周四开始的决策前静默期之前发表讲话。其中包括执行委员会成员菲利普·莱恩和伊莎贝尔·施纳贝尔在周一，以及行长克里斯蒂娜·拉加德在周三。与此同时，法国在过去一周经历了总理伊丽莎白·博尔内幸存下来的不信任投票后，仍在努力通过养老金改革。政治冲突可能仍然迫使她的政府垮台。标普全球评级公司周五晚上意外采取的行动加剧了这种情况。此举意味着法国在三个主要信用评级机构中的两个失去了双A评级，而且仅仅在一个多月的时间里，这可能会迫使一些具有超严格投资标准的基金出售该国的债券。标准普尔全球评级公司将于下周末对意大利进行更新，尽管该公司目前对该国的前景持稳定态度。瑞典也计划接受标准普尔全球评级公司的审查，该公司对其信用评级的看法已经偏向负面。在瑞士，9月份的出口数据将让人们了解该国在一个季度末的贸易状况，当时该国受到了任何发达经济体中最大规模的关税打击。政府在削减明年增长预期时提到了这些关税。对于瑞士央行来说，周四将是一个分水岭时刻，它将首次发布利率会议讨论的总结，以试图效仿美联储所采用的那种透明度。
转向南方，周三的数据可能显示，南非9月份的通胀率从3.3%小幅上升至3.4%。这可能会再次说服政策制定者在下个月的会议上再次按兵不动，因为他们捍卫了南非央行对价格增长更为严格的3%的目标，他们曾在7月份表示这是他们首选的水平。一天后，央行将发布其半年度货币政策评估，行长莱塞塔·克加尼亚戈将提供更多见解。该地区计划进行一些货币决策：
在一个清淡的一周里，墨西哥可能面临连续第二个月的8月份GDP负增长，这主要是由于公共支出受到更多限制以及特朗普的贸易政策。
同样，阿根廷8月份的数据可能显示，随着总统哈维尔·米莱的休克疗法对经济造成压力，经济活动持续下滑。阿根廷还将公布托尔夸托·迪·特拉大学的消费者信心指数，该指数在比索和当地资产遭到抛售的情况下大幅下跌后，可能会再次下跌。米莱在10月26日的中期选举中的表现将至关重要。
与区域形成对比的是，哥伦比亚8月份的GDP代理报告紧随7月份的数据之后，该数据显示，与央行的预测一致，下半年的增长开局迅猛。
巴西和智利月中公布的通胀报告可能显示价格压力仍然存在。粘性和较高的核心读数可能会使巴西央行在2026年之前将利率维持在15%的水平，尽管墨西哥的读数不太可能看到墨西哥央行在连续10次降息后暂停宽松周期。
分析大模型：gemma2
得分：-40
原因：
文章主要关注中国经济放缓、投资减少、房地产市场低迷以及通缩风险等负面因素。此外，文章还提到了与美国的贸易紧张关系以及外国直接投资的下降，这些都对中国经济构成了挑战。整体而言，文章对中国经济的负面情绪占据主导地位。
原文地址：Chinese Export Boom Can’t Stop Economy’s Slowdown
新闻日期：2025-10-18
