欧洲奢侈品行业的投资者正准备迎接又一个业绩平淡的季度报告季，但中国近期采取的一系列刺激措施提供了一个潜在的亮点——中国政府启动的经济提振计划，这可能促使公司表明收益即将触底反弹。
这一信号的第一个考验将在周二股市收盘后出现，届时LVMH将发布其最新财报。虽然市场关注的是真实的季度数据，但投资者更会聚焦在高管是否会提及自9月末以来中国消费者支出是否有所改善，当时的刺激措施旨在提振经济活动。
对于整个奢侈品行业来说，情况相当紧张。尽管作为迪奥母公司、市值第二大的欧洲公司LVMH的市值已从3月的峰值时期下跌了25%，但涉及奢侈品牌的欧洲股市整体市值却在这段时间里累计蒸发超过2000亿美元，投资者对能否重新激发中国消费者购买昂贵手袋和服装的兴趣表示怀疑。
中国近期采取的一系列经济刺激举措虽然未能直接影响第三季度的奢侈品业绩报告，分析师们预计该季度奢侈品销售增长将遭遇疫情以来最严重的下滑。然而，如果LVMH能够提供积极反馈，对整个行业都是一剂强心针，并且可能提振整个欧洲股市情绪。奢侈品牌股票占蓝筹股Euro Stoxx 50指数近10%。
Barclays分析师表示自中国采取刺激措施的消息公布以来，市场对奢侈品领域产生了更多兴趣。尽管他们预计LVMH关键的时尚和皮革制品部门今年不会出现有机增长，但投资者正在寻找对最新刺激计划的看法、黄金周销售表现以及旅游趋势的一些具体信息作为线索。“许多投资者认为我们正接近收益下降周期末尾，并且自然地将LVMH视为一个有吸引力的选择，考虑到其行业标杆的地位。”分析师进一步指出。
本季度的奢侈品业绩一直备受压力，Kering等公司都发出了利润警告。这意味着本季的预期较低——相关行业未来12个月的盈利估计已下滑了10%。然而，数据表明复苏不会迅速出现：中国公民今年春节期间的消费较疫情前有所下降。
尽管如此，总体来看整个行业的业绩报告仍然“艰难”，但投资者希望从公司管理层获得前瞻性的指引，因为他们将是第一批判断这些刺激措施是否有效的人。“我们非常寄希望于公司们所提供的未来指导信息，因为它们将能首先见证这些措施的效果。”Lombard Odier资产管理公司的宏观研究主管这样表示。
然而，根据高盛的预测，整个行业的收入预计将较去年下降2%。目前看来，在中国还没有明显的复苏迹象，这意味着行业可能会继续受到更多收益下调的冲击。BofA分析师则建议关注顶级品牌，如包袋和围巾制造商Tapestry以及羊绒生产商Nordstrom，预计这两个品牌的营收增长率将分别达到10%。
在一片愁云惨淡中，市场也发现了积极的一面：盈利预期更加实际，估值较之前的峰值更为便宜。奢侈品股票目前的市盈率大约是26倍，远低于疫情期间的高位水平。一些分析师还指出，中国需求并非全部故事的关键因素。瑞银集团(UBS Group)的分析师Pusz估计，自2015年以来，中国消费者贡献了奢侈品销售增长的大约四分之一。“投资者对全球其余70%的奢侈品消费群体的关注度还不够。”他建议关注美国、欧洲、中东、韩国和日本市场的消费趋势。这些市场有可能在来年实现4%的有机销售额增长。
分析大模型：gemma2
得分：15
原因：
虽然报道整体对奢侈品行业的表现持谨慎乐观态度，但仍然存在一些积极的信号，例如： * 中国政府的刺激措施被认为有望提振消费者支出，为市场带来希望。 * 部分分析师认为，中国市场的复苏尚未完全体现，其他市场如美国、欧洲等也有增长潜力。 这些因素表明作者对中国经济复苏的预期较为乐观，并将其视为奢侈品行业潜在亮点。 60 分能较好地反映出这份积极情绪。
原文地址：LVMH Set to Provide Clues on Luxury Industry’s China Struggles
新闻日期：2024-10-15
