本周的香港版，我们将审视香港的经济表现，关注黄金价格的迅速回落，并采访一位鸟鸣比赛中出人意料的英雄。在评论部分，我们将探访上环一家备受瞩目的新型居酒屋。
我们正处于许多人希望的经济复苏之年，希望能够弥补过去五年艰难时期所失去的部分。然而，大部分乐观情绪源于一个现在看来颇为古老的时期，那时唐纳德·特朗普尚未重返白宫，也未引发全球贸易最动荡的时期。
香港当然受到了中美角力的影响，这场角力正逼近我们之前探讨过的一个可能情景。但香港也获得了一些意想不到的胜利，再次为更积极的展望提供了一些理由。中国仍然有望实现增长，出口机器继续无视关税和预期。
行政长官李家超希望在寻求连任之际，能够确立其经济管理能力。他上周表示，政府有望实现今年2%至3%的增长目标。2025年仅剩10周之际，我们将审视关键行业和市场，以了解香港在哪些方面实现了目标，又在哪些方面落后。
要衡量香港的复苏故事——或者说缺乏复苏——没有什么比熙熙攘攘的购物中心和Bakehouse门前的长队更直观的了。最近的官方数据也支持了这一点，数据显示零售销售额连续四个月增长，其中8月份的最新读数显示，零售收入增长3.8%，为2023年12月以来最大增幅。
中国黄金周假期为香港带来了140万大陆游客，比去年增加了15%。但这仍低于疫情前的峰值。中国游客占香港游客的大部分，因此零售、住宿和餐饮服务业（共提供50万个就业岗位，占劳动力的13%）的命运与大陆经济前景息息相关。不幸的是，大陆的购物情绪仍然低迷，零售销售额增速为11月以来最慢。但随着中国官员本周在北京召开的四中全会，可能会有更多的政策支持来扭转局面，预计党的领导人将在会上概述一项计划，以引导经济转向更多的消费和娱乐。
住宅销售普遍回升，但由于开发商竞相清理库存，房价仍在底部徘徊。根据戴德梁行的资料，今年前九个月，香港共录得45,647宗住宅交易，约为去年总量的86%。开发商正试图通过以大幅折扣出售新房来削减库存。市场消化现有房屋库存仍需时日，这将阻碍近期房价上涨。有限的上涨空间也促使更多人选择租赁而非购买，导致租金飙升。
对于商业地产而言，写字楼和购物中心的业主的日子也不好过。租金仍在下降，尽管速度放缓。由于不良贷款率上升，银行正在权衡没收不良资产和富裕投资者的资产。但由于香港金融管理局上月降息以及未来进一步宽松的前景，商业地产所有者可能会有更多的喘息空间。与此同时，所有陷入困境的业主都希望找到更多像阿里巴巴和蚂蚁集团这样资金充裕的大陆买家来香港投资。
与去年同期相比，香港的科技经济正在好转。首先，政府最近几周承诺加快北部都会区科技中心的建设。政策制定者希望在未来几年内建成深圳附近的大片区域，以吸引新的高科技公司，例如那些从事人工智能的公司。该行业的一个关键故事是中国DeepSeek令人惊讶的全球崛起，在缺乏美国竞争对手（如OpenAI的ChatGPT）的情况下，香港消费者蜂拥而至。
香港也终于开始欢迎像Uber这样的网约车服务。立法者上周通过了一项法案，为这些平台制定了新的规则，这些平台多年来一直在法律灰色地带运营。此举对Uber和许多喜欢它的消费者来说是一个胜利。对于其他在香港扩张的公司来说，这也是一个好消息，例如中国的滴滴出行、阿里巴巴的高德地图和新加坡的Tada，因为它们现在可以更加合规地运营。
香港的财富管理行业也出现了复苏，资金流入增加，这与疫情期间的情况截然相反，当时香港正面临人口外流，中国资金流向新加坡。截至2024年12月，私人银行和财富管理资产增长15%至10.4万亿港元（1.3万亿美元），受3840亿港元净流入的推动。根据彭博资讯的数据，到2031年，香港的私人财富管理规模可能几乎翻一番，达到2.6万亿美元，并有望在今年超过瑞士，成为全球最大的跨境中心。
金融市场正在飙升，香港今年迄今为止重新夺回了全球IPO前三的位置，主要上市公司包括宁德时代和紫金矿业。日均股票交易量比去年同期增加了一倍多，达到平均2400亿港元，并在特朗普宣布全球关税后的第一个交易日创下了6210亿港元的纪录。
繁荣推动了招聘，今年上半年增加了592名持牌金融专业人士，使总数达到。与2024年下半年相比，2025年上半年经纪商和融资融券商的利润增长了14%，而截至2024年12月，管理资产增长了13%。
经过三年的努力，香港股票资本市场银行家终于可以说他们已经扭转了局面。今年迄今为止，该市的股票销售额（无论是首次公开募股、大宗交易还是后续发行）已筹集了近610亿美元，为2021年创纪录的最高水平。但或许最令人鼓舞的是，该数字高于疫情前10年的平均水平560亿美元。明年的项目储备也在稳步增加，这是另一个充满希望的迹象。
这与去年同期仅筹集了138亿美元的情况大相径庭，在香港上市的中国大陆公司的第二上市浪潮才刚刚开始。恒生指数从4月份的低点反弹了31%，现在有数十家在中国大陆交易的公司正排队在香港上市。
除了ECM之外，银行家们还在中国和香港的并购交易中忙得不可开交。私有化最近有所增加，而从和记黄埔到新世界和怡和集团等一些最大的企业集团也在探索交易。星巴克等跨国公司正在评估其在华资产的选项，京东等中国公司正在寻求跨境收购。中国的交易额增长了22%，香港增长了近10%。
—Balázs Penz、Alan Wong、Venus Feng、Newley Purnell、Denise Wee、Kiuyan Wong、Julia Fioretti和Manuel Baigorri
分析大模型：gemma2
得分：40
原因：
文章中提到了香港经济的复苏迹象，例如零售业增长、金融市场回暖、科技产业的进步以及财富管理行业的复兴。这些都表明作者对香港经济的未来持谨慎乐观态度，但同时也承认了挑战和不确定性。
原文地址：Hong Kong Economy Hits and Misses in Retail, Property, Wealth, Finance, Deals
新闻日期：2025-10-23
