中国企业即将迎来多年来最佳的盈利增长季。然而，一些股票交易员却表示，如果中美贸易谈判受挫，企业盈利的复苏对市场来说意义不大，因为他们更关注中美关系。
据国内某大型券商预测，中国境内上市公司第三季度利润同比增长5.8%，这将是自2021年第二季度以来的最大增幅，远高于上一季度的1.6%。
股市此前一路高歌猛进，沪深300指数在9月份实现了连续五个月的上涨。尽管10月初中美贸易紧张局势一度中断了这一涨势，但两国为缓和摩擦所做的努力帮助股市恢复了上涨，反映出地缘政治对市场的重大影响。上周末，中美高级谈判代表表示，双方在一系列有争议的问题上取得了进展，这刺激了周一的股市上涨。对投资者而言，比盈利更重要、更紧迫的是唐纳德·特朗普和习近平主席之间即将于本周四举行的高级别会晤。
隆奥新加坡有限公司的宏观策略师表示：“虽然盈利情绪的温和回升有所帮助，但我们认为，围绕中美贸易紧张局势以及与人工智能热潮相关的散户情绪，对中国股市的影响更大。”
股票观察人士还指出，盈利复苏并不均衡，以此来淡化其对整个市场的影响。大部分增长集中在少数几个行业，如在全球范围内表现良好的人工智能和材料行业，或者受益于北京抑制过剩产能和控制价格战的行业。例如，人工智能芯片设计公司寒武纪报告季度收入大幅增长。这家被散户投资者称为“中国英伟达”的公司，是北京推动使用国产技术浪潮中芯片需求激增的最大受益者之一。自从年初出现廉价AI工具以来，中国的人工智能主题一直很热门，这突显了中国在该领域日益增长的实力。
紫金矿业集团股份有限公司是全球最大的黄金生产商之一，受益于今年创纪录的黄金价格上涨，利润增长了57%。
另一方面，与国内经济和本地需求密切相关的关键行业——如消费和房地产——仍然是拖累。持续疲软的国内需求和黯淡的就业前景让人怀疑盈利增长的改善是否能够持续。生产和销售啤酒的广州珠江啤酒股份有限公司报告了自2022年以来季度收入的最大降幅，而房地产公司保利发展控股集团股份有限公司则转为净亏损。
北京某精品投资公司的董事表示：“不同行业之间的分化变得更加明显，金融和科技等行业预计将出现稳定甚至改善的盈利，而消费等其他行业可能面临更大的压力。”
尽管如此，盈利轨迹的改善可能会被中国的长期投资者视为一个令人鼓舞的信号。彭博社汇编的数据显示，卖方分析师似乎变得更加乐观，自今年7月份的低点以来，沪深300指数成分股的12个月远期盈利预期已上涨超过6%。
预计习近平和特朗普将于本周在韩国会晤，这将是自美国总统重返权力以来两人的首次会面，双方有望敲定协议。对中美贸易谈判进展的乐观情绪推动沪深300指数上涨1.2%，创下近一周以来的最大涨幅。
华尔街策略师对两位领导人会晤对市场意味着什么存在分歧。高盛集团和美国银行持乐观态度，而摩根士丹利和野村控股则建议投资者保持谨慎。
摩根士丹利的分析师在10月23日的一份报告中写道：“我们建议采取平衡的方法，在关注短期盈利质量的同时，等待贸易紧张局势的明朗化。目前坚持持有具有高盈利可见性和股息的优质股票。”
分析大模型：gemma2
得分：20
原因：
文章提到了中国企业盈利的增长和股市的反弹，以及对中美贸易谈判的乐观情绪，这些都带有一定的正面色彩。同时，文章也引用了一些分析师对中国经济前景的积极看法，进一步增强了正面情绪。
原文地址：China’s Profit Rebound Means Little for Bulls Fixated on Trade
新闻日期：2025-10-27
