德国总理呼吁建立一个泛欧交易所，作为整个地区股票交易的共同市场。长期以来，欧盟分散的资本市场格局一直被视为阻碍这个27国集团增长和创新的因素，该地区的投资一直落后于美国和中国。目前，欧洲有数十家主要交易所，从华沙的部分国有交易所到西班牙的BME。
此前，欧盟各成员国试图加强资本市场之间的联系，但收效甚微。尽管梅尔茨呼吁建立“某种欧洲交易所”可能是迄今为止最强烈的支持声音，但追求这一想法可能会面临重大的政治和技术障碍。
在增长最快的行业方面，欧洲一直在努力与美国和亚洲竞争。在人工智能等新兴战略领域，欧洲尚未出现本土冠军。部分问题在于，欧洲企业，尤其是科技行业的企业，比国际竞争对手更难获得融资。梅尔茨在10月份对德国议会表示，欧洲企业需要“足够广泛和深入的欧洲资本市场，以便它们能够更好、更快地为自己融资”。
近年来，欧洲几家最引人注目的企业选择在美国上市。其中包括瑞典“先买后付”巨头Klarna，该公司于9月在纽约证券交易所进行了首次公开募股。美国更高的流动性和股票估值正在吸引公司，这使得它们能够筹集更多资金用于研发和增长。截至10月底，标准普尔500指数的股票交易价格约为未来12个月收益的23倍，而欧洲斯托克600指数约为15倍，溢价超过50%。
建立一个共同的欧洲交易所可能有助于减缓公司流向美国的趋势，因为一个更大、更统一的交易所将比该地区目前臭名昭著的浅层资本市场拥有更深的投资者池。它也可能对伦敦证券交易所构成竞争风险，后者拥有欧洲市值最大的交易场所。德国总理没有详细说明，但这是一种解释。总部位于法兰克福的德意志交易所和泛欧交易所（Euronext），其中包括巴黎证券交易所，将是潜在的候选者，因为德国和法国自称是欧盟一体化的引擎。该地区的一些其他交易所，如斯德哥尔摩和马德里的交易所，由总部位于欧盟以外的公司所有。
这需要股东和监管机构的批准。政治家和反垄断机构一直不愿批准大型并购，目前尚不清楚他们的态度是否会改变。欧盟执行机构欧盟委员会尤其否决了纽约证券交易所泛欧交易所（当时泛欧交易所的母公司）和德意志交易所于2012年进行的合并尝试，称这将导致“准垄断”。欧盟委员会还在其对德意志交易所和伦敦证券交易所之间拟议合并的评估中提出了竞争问题，当时英国正准备退出欧盟。泛欧交易所首席执行官史蒂芬·布贾纳表示，泛欧交易所已准备好为“欧洲市场下一阶段的整合”做出贡献，他还强调了他的公司收购雅典证券交易所运营商的意愿。德意志交易所的基调则有所不同，在一份声明中，该公司呼吁加强监管和结构性改革，以提高欧洲市场的竞争力。德意志交易所首席执行官特奥多尔·韦默强调，有必要集中欧洲分散的市场并提高流动性。他还强调，欧洲应专注于将资本从所谓的暗池（允许机构投资者在交易所外交易证券而不显着影响股价）转移回“透明市场”。
在某种程度上是的。布贾纳表示，在阿姆斯特丹、布鲁塞尔、都柏林、里斯本、米兰、奥斯陆和巴黎的泛欧交易所上市的公司都受益于该公司单一的流动资金池和技术平台。但德意志交易所也指出了缺乏投资者需求以及欧洲是“最分散和不透明的市场，只有大约30%的股票交易发生在透明交易所”等挑战。目前尚不清楚合并能在多大程度上帮助流动性从暗池转移回传统交易所。建立完全一体化的市场还存在其他障碍，例如欧盟大量的国家税收制度。
是的，如果它能将该地区厌恶风险的储户存放在乏味的银行账户中的数万亿欧元资金引导到公司更高收益的证券中。资本市场改革的倡导者经常强调需要通过将养老金和储蓄转化为股票来释放更多风险资本。欧洲央行前行长马里奥·德拉吉在一份报告中表示，欧盟需要高达8000亿欧元（9330亿美元）的额外年度投资，以应对与气候变化、技术变革和地缘政治变革相关的挑战。欧盟过去十年一直在考虑建立资本市场联盟，以帮助资金在成员国之间更自由地流动。美国总统拜登今年重返白宫，为这个进展缓慢的项目注入了新的动力，因为他的“美国优先”议程凸显了过度依赖美国及其资本的风险。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德也在敦促采取更迅速的行动。欧盟目前正在努力建设其所谓的“储蓄和投资联盟”。但事实证明，很难就许多细节达成协议，尤其是在加强欧盟市场监管机构方面。今年9月，欧盟委员会宣布了改善公民金融知识的计划，并为储蓄和投资账户引入“蓝图”，这将使投资更简单、更容易。欧盟还在去年颁布了招股说明书法规，以协调监管制度，使公司更容易上市。这些措施正在成员国逐步推广。
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文章主要关注欧洲经济和资本市场，没有直接提及或涉及中国的正面信息，因此正面情绪得分为0。
原文地址：Can a Merz-Backed Pan-European Stock Exchange Help EU Rival the US and China?
新闻日期：2025-10-28
