中国重返美元债券市场，发行40亿美元债券，二级市场迅速上涨，为那些有幸获得配售的投资者提供了“免费的钱”。
由于认购额几乎是发行量的30倍，更多投资者可能错失良机。此次认购总额高达1181亿美元，即使以今年的标准衡量，也是一个巨大的数字，此前其他主权国家也曾创下超过1000亿美元的认购记录。
如此巨大的需求意味着，尽管美国信用评级较高，在全球金融体系中扮演着更重要的角色，但此次债券的定价几乎与美国国债持平。交易员表示，当债券开始在二级市场交易时，价格进一步上涨，两批债券的息差收紧了约40个基点。
瑞穗证券高级中国经济学家表示：“这非常受欢迎”，并补充说一些投资者抱怨他们没有获得足够的债券。“尽管定价持平，但这仍然是免费的钱。”
根据一份声明，此次发售分为两部分：20亿美元的三年期美元债券，与美国国债持平；以及20亿美元的五年期债券，定价较美国国债收益率仅高出2个基点。法国农业信贷银行的分析师表示，即使与中国上次发行美元债券相比，新债券与美国国债之间的微小息差也有所改善，当时三年期和五年期债券的定价分别较类似期限的美国国债高出1个和3个基点。自那以后，这些债券在二级市场收紧，有助于推动对新债券的需求。
这两批债券吸引了来自1000多个账户的需求，尽管一些投资者可能同时下了两只债券的订单。中央银行、主权财富基金和保险公司获得了约43%的债券配额，实际收益投资者和对冲基金获得了32%，银行获得了23%，其余的分配给了其他投资者。超过一半的债券分配给了亚洲投资者，四分之一分配给了欧洲账户，中东和北非的投资者获得了16%的配额。
需求包括来自联席主承销商的290亿美元的意向，表明参与交易的银行热衷于将这些债券添加到自己的账簿中。
在此次发行之前，在中国前所未有的房地产危机和美联储加息引发发行量下滑之后，中国企业发行的美元债券销售额稳步反弹。彭博社汇编的数据显示，2025年已公开宣布的销售额约为900亿美元，有望创下三年来的新高。当局旨在利用最新的发行，进一步发展更深层次的收益率曲线，作为中国企业定价的基准。
三年期债券的收益率为3.646%，五年期债券的收益率为3.787%。
标准普尔全球评级公司对中国最新的美元债券发行给予了长期外币发行评级。
分析大模型：gemma2
得分：70
原因：
文章主要报道中国成功发行美元债券，且市场反应热烈，认购踊跃，反映了国际投资者对中国经济的信心，整体基调偏正面。
原文地址：China Dollar Bonds Zoom Higher After $118 Billion of Demand
新闻日期：2025-11-06
