悉尼国际经济编辑[作者姓名]报道。今日关注中国信贷周期放缓问题。欢迎读者提供反馈和线索。
中国信贷增长已放缓至停滞状态。这对世界第二大经济体来说既是好消息，也是坏消息。从积极方面看，多年来的信贷放缓正值出口和新兴科技产业强劲增长之际，这意味着决策者仍有望实现今年约5%的经济增长目标。从消极方面看，贷款放缓有演变成自我延续的风险。在严峻的就业市场和低迷的房地产行业下，家庭不愿承担债务；信贷扩张放缓给大范围经济领域带来更大压力，并阻碍了房地产反弹的前景。
中国人民银行在一份季度货币政策报告中强调，经济从房地产行业转型是导致贷款扩张放缓的因素之一。央行表示，“未来整体融资增速放缓是自然现象”，并补充说，这“符合中国经济从高速增长向高质量增长的转变”。
高盛经济学家认为，该报告表明“愿意容忍贷款增长进一步放缓，而不是采取广泛的货币和信贷宽松政策”。不过，包括陈鑫泉在内的经济学家们并未完全放弃对降息和降低银行存款准备金率的预期，他们认为经济放缓的迹象将促使明年采取此类行动。
广泛的信贷放缓正促使一些银行家采取不正当手段来完成贷款目标。在一种被称为“快贷快收”的过程中，一些客户被敦促贷款，然后几乎立即偿还，银行承担利息。这是目前困扰中国的“过度供给”的一个例子。虽然这个词通常用于太阳能电池板和电动汽车等商品的供应过剩，导致过度竞争，但在这种情况下，是廉价信贷的过度供应和贷款需求的疲软导致了问题。
由于美国债务占国内生产总值的比重不断上升，德意志银行的经济学家们研究了降低债务的最有效方法。他们表示，通货膨胀和“金融压制”（压低利率）是一种方法，但这需要美联储政策发生巨大变化。以马修·卢泽蒂为首的经济学家们在最近的一份报告中写道：“最具影响力的工具是利用美联储的资产负债表来人为地压低利率，就像20世纪40年代和50年代所做的那样”。“如果没有这个工具，我们的分析表明，可能需要对税收和支出政策进行有意义的改变，以扭转政府债务与国内生产总值之间令人担忧的轨迹。但要做到这一点，我们首先需要看到市场的推动。”换句话说，某种形式的抛售是促使政客们采取行动所必需的。德意志银行的团队还表示，对美国战后大幅削减债务负担（到20世纪70年代，债务负担下降了约80个百分点）的学术研究分析表明，其中大约三分之二“由财政政策和实际GDP增长平均解释”。
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分析大模型：gemma2
得分：10
原因：
文章提到了中国出口和新兴科技产业的强劲增长，以及决策者有望实现经济增长目标，肯定了中国经济发展中的积极因素，以及中国经济转型升级的决心和取得的进展。
原文地址：China’s Credit Growth Slows as Booming Tech, Exports Buy Time for ‘Transition’
新闻日期：2025-11-12
