随着对纯粹人工智能股票泡沫的担忧日益加剧，中国投资者正将目光从炙手可热的芯片制造商，转向构成该产业物理支柱的公用事业和金属生产商，以寻找下一个人工智能领域的赢家。
这种向产业供应链的转移——从发电厂到数据中心所用材料——反映出人们对纯粹人工智能概念股的日益担忧。分析师表示，支持科技生态系统的公司，为进入今年最热门主题提供了一个更实惠的切入点。
这种转变已经在市场上显现。追踪中国能源股的指数在10月份上涨了10%，并有望连续第二个月跑赢沪深300指数。过去一个月，基准指数中涨幅最大的10只股票中，有7只与人工智能基础设施相关。
美国银行证券的分析师在一份10月31日的报告中写道：“没有电力，就没有人工智能。”他们认为，由于中国拥有庞大的发电能力、较低的电力成本和丰富的可再生能源，因此比美国、欧洲和东南亚更具优势。该投资银行估计，到2030年，中国人工智能总支出的约三分之一将用于建设配套设施，其中金属、电力和冷却系统将占据大部分支出。
以下是这场繁荣的一些潜在受益者：
电力设备制造商正在收获回报，因为数据中心推高了电力需求。瑞银集团最近将其对中国电力需求增长的预测翻了一番，预计到2028-2030年将达到8%，理由是数据中心、出口和电气化是主要驱动因素。瑞银集团大中华区能源转型和可再生能源研究主管表示，鉴于政府计划在其下一个五年计划中增加能源基础设施投资，“我们更倾向于本地电力设备制造商”。
本月，阳光能源的股价上涨了31%，而特变电工的股价也上涨了近21%。相比之下，沪深300指数几乎没有变化。即使在上涨之后，沪深300能源指数的12个月远期市盈率约为13倍，远低于该指数信息技术子板块的34倍。
用于构建数据中心和其他人工智能设施（如服务器和能源系统）的金属是另一个受到关注的领域。价格一直在上涨，越来越多的分析师现在认为它们是投资人工智能繁荣的可负担的方式。
美国银行证券表示，数据中心正成为中国铜需求的关键驱动因素，估计到2030年，这些设施中铜的使用量将以平均每年20%的速度增长。该经纪公司还预计铝业股的涨势将持续。
中国铝业是过去一个月沪深300指数中表现最好的股票之一，涨幅约为35%，而山东南山铝业和云南铝业的涨幅均约为30%。分析师表示，由于数据中心寻求在停电期间保持不间断的电力供应，预计对紧急备用设备的需求也将增长。瑞银证券的中国公用事业分析师严亦舒表示：“预计该领域未来将为a股上市公司做出重大贡献。”
花旗集团的分析师表示，如果数据中心增长前景与不断增长的储能需求相符，那么溢出效应可能会超出预期。这将使可再生能源公司和电动汽车电池制造商可能受益。
在北京海博思创科技有限公司表示已锁定宁德时代200吉瓦时储能电池订单后，宁德时代在深圳上市的股票周四收于高位。其他电池材料制造商也有所上涨，包括深圳新宙邦科技、深圳星源材质和亿纬锂能。
用于连接人工智能集群中数千个被称为图形处理单元的先进芯片的光收发器制造商也出现了大幅上涨。中际旭创、Eoptolink Technology Inc.和苏州天孚光通信有限公司的股价今年均录得三位数的涨幅，使其成为中国境内股票基准指数中表现最好的股票。
分析大模型：gemma2
得分：50
原因：
文章主要描述了中国在人工智能领域的投资趋势，以及相关产业的发展机遇，肯定了中国在电力和金属资源方面的优势，以及对未来发展前景的看好。虽然也提及了对AI泡沫的担忧，但整体基调偏向积极。
原文地址：China’s AI Bets Pivot to Power, Metals as Tech Bubble Fears Grow
新闻日期：2025-11-15
