小米公司，曾经的市场宠儿，在短短数月内已沦为表现最差的中国科技股。在智能手机和电动汽车市场面临不利因素之际，迅速反弹似乎充满挑战。
市场对小米的疑虑可能会因即将发布的业绩而加剧，预计该业绩将显示自2023年以来最慢的收入增长。卖空者蠢蠢欲动，由于盈利前景不佳，卖方分析师一直在降低该股的目标价。
预计存储芯片价格上涨将削减小米智能手机的利润率，而在中国消费低迷和苹果公司iPhone 17销量强劲的情况下，提价困难。与此同时，该公司一直在努力提高其电动汽车产能以满足订单。Aberdeen Investments的基金经理表示，存储成本上升“可能会持续更长时间”。鉴于其在电动汽车产能方面的挣扎，“令人担忧的是，汽车交付量以及收入可能不如一些投资者希望的那么大”。
截至6月份，曾推动小米市值接近2000亿美元的狂热涨势迅速消退。在香港上市的股票较9月份的近期峰值下跌近30%，在恒生科技指数中排名垫底。对中国经济持续的担忧以及中国消费领域的残酷价格战，已经抑制了早期投资者对小米的热情。成本现在也成为越来越令人担忧的问题。
根据InSpectrum Tech的数据，10月份DRAM的月度合约价格飙升21%，达到2022年7月以来的最高水平。汇丰控股有限公司表示，价格可能在第三季度再上涨10%。
摩根大通公司分析师表示：“我们仍然处于内存的超级周期之中。” 对于像小米这样的公司，“利润率将面临压力，因为你无法将所有这些成本转嫁给消费者。”
在电动汽车领域，小米继续扩大交付量，联合创始人表示，该部门的目标是今年实现盈利。但由于地方政府提供的以旧换新补贴逐步取消，更广泛的汽车市场正面临阻力。巴克莱银行分析师上周在一份报告中写道，相对于去年政府补贴带来的大幅增长，该公司的物联网收入也可能下降。从积极的方面来看，小米的下滑使该股更具吸引力。目前，它的市盈率是预期远期收益的19倍，是今年早些时候峰值估值的一半。根据彭博社汇编的数据，通过交易连接，中国大陆投资者已连续13天净买入该股。
该股仍有47个买入建议，3个持有建议和2个卖出建议。但平均目标价已从8月份的峰值下调超过8%，在恒生科技指数成分股中降幅排名第三，仅次于美团和理想汽车。小米香港股票的卖空兴趣已从7月份的0.4%的低点回升至自由流通量的0.7%左右。根据高盛集团的数据，对冲基金一直在对安全问题、工厂延误以及尽管最近进行了促销但其电动汽车的销量不足等问题进行悲观押注。
分析大模型：gemma2
得分：-60
原因：
文章主要关注小米面临的挑战，包括智能手机利润率下降、电动汽车产能问题、市场竞争激烈以及成本上升等，整体基调偏负面。
原文地址：Xiaomi (XIACY) Turns Worst China Tech Stock on Smartphone, EV Doubts
新闻日期：2025-11-17
