摩根大通私人银行表示，倾向于从中国股市转向印度股市，理由是南亚国家强劲的国内市场和政策支持抵消了其高估值。
香港银行亚洲股票策略主管表示，现在是“转向印度股票的好时机，因为它们的表现非常不佳”。 随着恒生指数最近上涨至四年高位 26,000 点以上，“我们感到非常满意地将注意力从中国转移到印度。”
今年以来，在中国市场对DeepSeek的兴奋以及中美关系的缓和推动下，中国股市出现反弹。 相比之下，印度在 2025 年的表现落后于该地区，差距为数十年以来最大，尽管由于全球基金因公司盈利强劲而涌入，其基准指数周四短暂创下新高。 Nifty 指数周五下跌 0.4%，跑输亚洲同行，后者正因科技股的抛售而遭受重创。
Fung 表示：“由于 GDP 预计增长 6%-7%，且盈利可能以两位数增长，因此转向印度的理由越来越有吸引力。” 他补充说，如果恒生指数跌至 24,000 点，他们会考虑重新回到中国。 该指数周四收盘几无变动，报 25,835.57 点。
围绕印度的大部分乐观情绪取决于与美国的贸易谈判进展，尤其是在估值仍然偏高的情况下。 Nifty 指数的市盈率约为未来一年预期收益的 21 倍，远高于恒生指数的 12.5 倍。 尽管如此，Fung 并不为印度的溢价感到不安，他指出“印度历来的交易水平都高于 20 倍”。 近几周，即使全球市场动荡，印度股市也表现出非同寻常的韧性。 由于投资者为可能的“美印”贸易协议做准备，Nifty 指数本月上涨了近 2%，而 MSCI 明晟区域指数则下跌了约 4%。
印度贸易部长本周表示，经过数月的谈判以削减此前征收的 50% 关税后，预计很快将达成最终协议。 Fung 表示，即使美国关税仍然存在，该国的大部分增长也受到国内需求的推动，因为生产正在从中国转移。 随着总理纳伦德拉·莫迪的政党在比哈尔邦赢得了一场关键的选举，改革又重新走上了正轨，他补充道。
“由于关税的原因，印度表现不佳，这为重新进入印度提供了一个非常好的窗口，”Fung 说。 “目前，这个窗口仍然敞开，每个人仍然低配印度，因为他们不像了解中国市场那样了解印度市场。”
分析大模型：gemma2
得分：-20
原因：
文章主要论点是摩根大通建议从中国股市转向印度股市，暗示对中国股市的信心有所下降。同时，提到了生产从中国转移到印度，暗示中国可能面临一定的经济挑战。
原文地址：JPMorgan Private Bank Favors Indian Stocks Over China on Value
新闻日期：2025-11-21
