阿里巴巴的云计算业务增长超出预期，增长率高达34%，抵消了公司因大力补贴消费者和建设数据中心以应对人工智能热潮而导致的利润下滑。
其中，包含旗舰平台Qwen的云计算部门推动了整体收入增长5%，达到2478亿元人民币（350亿美元），略高于预期。中国电子商务收入增长16%，表明阿里巴巴在与拼多多和京东的三方竞争中表现良好。该公司在美国上市的股票在盘前交易中上涨超过2%。
强劲的业绩可能会鼓励投资者押注阿里巴巴成为人工智能发展的领导者。该公司加速发布人工智能模型，最终重新推出了Qwen移动应用程序——旨在复制ChatGPT的成功——本月取得了良好的开端。
阿里巴巴的报告发布之际，人们对人工智能基础设施投资的可持续性以及盈利的明确途径存在担忧。首席执行官吴泳铭驳斥了有关人工智能投资泡沫的担忧，并表示公司计划探索“积极”投资，以跟上快速变化的市场需求和激烈的竞争。
吴泳铭的评论与蔡崇信在3月份发出的警告形成对比，当时他警告称，包括阿里巴巴、腾讯和百度在内的公司存在过度投资的现象。由于人们越来越担心数据中心的建设速度可能超过需求，这些公司的股价在过去一个月里有所下跌。
阿里巴巴、京东和拼多多都公布了超出预期的业绩，这得益于北京的刺激措施和数十亿美元的补贴，因为他们都在争夺购物者和食客。但这削减了盈利能力：期间净利润下降至209.9亿元人民币，这不仅反映了折扣，还反映了人工智能开发的不断增长的成本。本季度销售和营销费用增加了一倍以上。
中国人工智能公司在全球人工智能股票抛售中表现更好，部分原因是它们的支出计划相对温和。但阿里巴巴的支出计划（三年内达到3800亿元人民币）使其与国内竞争对手区分开来。腾讯最近一个季度的资本支出约为18亿美元。从表面上看，阿里巴巴的雄心似乎也更加激进。其经过改进的Qwen移动应用程序在四天内吸引了1000万用户——是中国任何人工智能服务中推出速度最快的之一——阿里巴巴表示，计划将其打造成一个成熟的人工智能代理，可以处理在淘宝上购物等任务。Qwen将逐步整合地图、购物、旅行预订和教育等功能，目标是建立一个更广泛的生态系统。
投资者迄今为止对这一雄心表示欢迎。这家总部位于杭州的公司的股价自今年年初以来已上涨近一倍——但从长远来看，它将不得不维持快速的云计算收入增长，并与几乎整个中国互联网行业作斗争，包括初创企业和腾讯等科技巨头。虽然OpenAI或谷歌等美国公司仍然被排除在中国之外，但Qwen必须与本地竞争对手竞争。QuestMobile数据显示，字节跳动的Doubao聊天机器人已经拥有超过1.72亿的月活跃用户。腾讯正在利用微信推广其Yuanbao，而百度计划将无处不在的微信打造成具有人工智能能力的代理服务。而且，面向消费者的应用程序尚未显示出在中国产生收入的明确途径，因为中国的用户几乎没有意愿为订阅付费。
尽管如此，中国最大的科技公司受到美国对最先进芯片的限制的阻碍。国内替代品的供应仍然紧张。这在一定程度上阻碍了人工智能的发展，尽管阿里巴巴和百度等本地公司正在寻求开发国产加速器。百度再次制定了构建人工智能开发的“全栈”套件的计划，从先进模型到构建它们所需的基础设施（如半导体）。该公司的芯片部门T-Head在与华为竞争的努力中获得了发展。
更广泛地说，高管们表示，通过快速商务（快速交付商品和餐食）看到了中国消费复苏的迹象，这反过来又推动了其其他平台的流量。他们重申了在三年左右的时间内将快速商务的总商品价值扩大到1万亿元人民币的目标。
阿里巴巴在控制消费者服务成本的同时投资于云运营的能力是投资者将在长期内关注的事情。吴泳铭说：“我们的阿里云服务器基础设施严重落后于客户订单的增长速度。我们的订单积压继续扩大。”
分析大模型：gemma2
得分：40
原因：
文章整体偏中性，但是突出了阿里巴巴在人工智能和云计算领域的增长和投资，以及其在中国市场上的竞争力，例如Qwen的快速推广和用户增长，以及对中国消费复苏的积极信号。这些都体现了对中国经济和科技发展的信心。
原文地址：Alibaba’s AI Arm Surges 34% Though Big Spending Slashes Profit
新闻日期：2025-11-25
