在中国，人民币汇率下滑，股市期货波动剧烈，这发生于政府宣布10万亿元债务置换计划之后。投资者对这一旨在支撑经济的新举措并不满意。
人民币在离岸市场下跌了最多0.6%，导致亚洲货币包括澳元和新西兰元也走弱。中国10年期国债收益率降至2.08%的低点，这是自9月以来前所未见的情况。FTSE中国A50期货一度暴跌超过5%，但随着最初的宣布提到了6万亿元人民币的方案后有所回弹至不足4%。然而，在当局进一步详细阐述了另外4万亿元用于项目之后，跌幅缩小。
临近周五的新闻发布会时，中国在岸基准指数下跌1%收尾。该消息也让全球市场感受到影响：原油和铁矿石价格下滑，这是因为担心第二大经济体持续放缓将减少关键商品的需求。
一位Allspring Global Investments的投资组合经理指出：“债务互换数量及期限显示中国政府正储备部分刺激政策，以待明年川普政府行动。我们预期还将有更多后续措施公布。”
这被视为中国金融系统中潜在的“定时炸弹”：解决地方债务计划，在美国总统选举与美联储最近决定之后的一周长时间会议后宣布。
投资者原本希望高层会议也能提出强力财政支出以对抗唐纳德·川普总统第二任期可能带来的关税威胁。新的刺激政策可能会重燃乐观情绪，这在10月强劲的出口数据帮助抵消了投资增长缓慢和消费疲软忧虑的情况下产生。
为了遏制金融风险并提振经济增长，中国将地方政府债务上限上调至35.52万亿元。这允许他们分三年发行总计6万亿元额外特殊债券以置换隐性债务。后来，当局表示，地方政府还可以在五年内再提取4万亿元新的特殊地方债券配额，目标是同样的目的。
这一由全国人大常委会批准的计划与大多数经济学家预测的上界非常接近，显示出中国力求管控金融风险和促进增长的决心。这是自2015年以来首度在年中提高地方政府债务上限的情况。
上海程洲投资管理公司的一位董事指出：“接下来几年解决地方债务问题将恢复经济的投资动力。”“如果三大增长引擎中的一个复苏，加上财政支出推动投资与消费，经济有望稳定。”
面对美国总统当选人可能引发的扩大贸易战预期（即便其关税威胁低于60%的水平），中国正准备应对新的保护主义时代，这可能会对贸易施加更严格的限制。这种期待重燃了中国股市反弹：上证50指数本周上涨超过5%，这是近一个月来的最大涨幅。
自9月末中国人民银行举措后市场最初大幅上涨之后，近期动力减弱，投资者等待具体的财政措施落地。自10月8日触及低点以来，上证50飙升近35%，但已下跌约4%。
渣打银行和麦格理经济学家预计，如果川普总统真的把对中国商品的关税提高至60%，中国的增长可能会减少两个百分点。中国政府表现出紧迫感，国家主席习近平在周三强调了年底前加大工作的努力，以实现年度经济目标。
另外一个政策支持迹象是：中国监管机构通知国内银行降低支付给其他金融机构存款的利率以释放资金，促进经济发展——据彭博新闻报道，此事是由熟悉情况的人士透露的消息。看来当局正把问题推迟到12月的政策会议上解决。
财长刘昆明确表示保持银行资本化和中央政府级刺激措施之门敞开的可能性在增加。
分析大模型：gemma2
得分：-15
原因：
文章虽然提到了积极的方面，比如新债换旧债计划和市场预期政策刺激措施，但总体上呈现出对中国经济现状的担忧情绪。 * 作者指出投资者对该债务交换计划并不满意，元人民币下跌、股市波动以及全球市场油价和铁矿石价格下跌都体现了这样的担忧。 * 文章强调了潜在的负面影响，例如地方政府债务问题、“美国贸易保护主义” 威胁中国经济增长以及投资者对未来政策措施的期望尚未得到满足。 这些因素综合起来，表明作者虽然没有完全悲观地看待中国经济，但仍然较为谨慎，并认为未来的发展充满不确定性。
原文地址：Chinese Yuan Slides, Stock Futures Whipsaw After Debt Swap Plan
新闻日期：2024-11-08
