中国进入第四季度时展现出一种更为平衡的增长态势，在这一阶段消费增长已几乎能与工厂产出水平相匹敌。目前这一发展趋势依赖于北京是否会在特朗普于2025年回归白宫时部署更多刺激措施以应对可能引发的关税冲击。
10月的零售销售额达到了八个月来最快的增速，据国家统计局周五发布的数据显示，这一增幅远超所有接受路透社（Bloomberg）调查的29名经济学家的预期。虽然固定资产投资增长略慢于前一月的速度，但仍在接近政府2024年约5%增长目标的关键水平上下浮动。
消费活力的增强令人鼓舞，在中国经济的不平衡复苏中，家庭支出一直滞后于生产活动，受到了消费者情绪疲软及私营部门活动停滞的影响。对于特朗普连任美国总统后带来的可能性加征关税的风险，中国可能需要加大国内需求支持以应对冲击。美国政府威胁对中国大多数进口商品加征60%的关税，这有可能破坏亚洲国家出口业。
“政策初步迹象显示旨在调整经济和增长模式的努力正在进行中。”法国巴黎银行（BNP Paribas）首席中国经济学家表示，“是否能够持续这一温和复苏还需视更多政策措施的推出情况而定。我们认为进一步的政策支持对于保持2025年经济增长动力是必要的。”
尽管中国股市基准指数在数据发布后曾短暂抹平跌幅，但最终下跌了1.8%，这反映了对中美关系加深裂痕的担忧超过了经济稳定迹象的影响。香港的中国股票在下午3点30分左右上涨0.2%（以当地时间计算），此前一天则下跌了0.6%。
经济状况的月度数据显示出缓解压力的一些迹象，但房价下降的问题仍在持续影响中，因为房屋库存消化和开发商信心恢复至投资新项目所需的水平需要时间。基础设施投资保持稳定，城市失业率降至6月份以来最低点。
“鉴于特朗普可能带来的冲击，中国别无选择只能加强国内消费。”澳新银行（Australia & New Zealand Banking Group）大中华区首席经济学家说，“虽然仅凭一两个月的数据不足以证明向消费导向转型的坚定承诺，但‘释放家庭储蓄’无疑是未来唯一可行的方式。”
周五发布的指标体现了中国政府为确保实现年度增长目标而采取最有力刺激措施的影响。北京还通过补贴家电、车辆购买及今年早些时候宣布的计划来刺激消费者支出，该计划最近几个月加速实施。家用电器销售额同比增长39%，这是自2010年（不包括受农历新年假期干扰的1月和2月数据）以来最快的增速。
当前的关键问题在于，中国政府愿意为了稳定国内需求并应对通缩而采取多大的措施。国家统计局声明指出，“需要意识到外部环境日益复杂严峻，国内有效需求仍然薄弱，经济持续复苏的基础还需巩固。”
第三季度经济增长放缓至自2023年初最弱水平，促使政策制定者实施超常的降息举措和对房地产及股市的支持。政府还推出了一项价值1.4万亿美元的地方债务置换计划以降低地方政府面临的债务风险并释放财政空间用于促进增长。
此前发布的10月数据显示中国世界第二大经济体状况参差不齐。制造业与服务业采购经理人指数有所改善，而建筑业活动指数达到两年来的最高水平。但零售销售数据接近零点且工业产出增速低于预期，反映出国内需求疲软。
“明年将采用更为有力的财政政策，暗示政府计划增加预算赤字、扩大地方政府专项债券发行量并更自由地使用筹资所得。”财政部表示，“我们还将提供更大程度的现金补贴以支援老旧车辆淘汰计划。”
预计基础设施领域将继续受到政府支持，因为制造业正面临产能过剩和房地产市场库存需要大量降低的问题。法国巴黎银行（BNP）分析师指出，这一领域的支持将是重点之一。
据国家统计局数据显示，新住房价格下跌速度为3月来最慢，而二手房成本下跌幅度则达到了一年多以来的最小值。房地产销售量下滑的趋势也有所缓和。
一线城市购房限制放宽是推动数据好转的主要原因，这位社会科学家银行（Societe Generale）的大中华区经济学家表示。“需要观察销量改善能否持续以及是否能扩大至其他一线城市。政府去库存的支持对于这种情况至关重要。”
分析大模型：gemma2
得分：10
原因：
尽管文章指出中国经济面临挑战，例如外部环境的复杂性和国内需求疲软的问题，但它也强调了中国经济的一些积极迹象，比如消费增长强劲、零售销售快速增长、房地产市场趋稳以及政府出台一系列刺激措施以提振经济。这些积极因素被报道得较为突出，展现了作者对中国经济前景一定的乐观态度。
原文地址：China Stimulus Boosts Domestic Consumption as Trump Tariffs Loom
新闻日期：2024-11-15
