中国企业非本币债务负担大幅下降，这在特朗普第二任期下人民币面临诸多不确定性之际为市场注入了一股稳定力量。
据彭博基于央行数据计算结果显示，截止10月底，中国公司外币贷款总额降至5700亿美元，这是过去12年的最低点。此笔数据涵盖了一些政府关联实体及非银行金融机构的债务。中国的外汇债券（除政府发行外），总面值目前为6540亿美元，自2017年以来均为历史低位。
这一显著下降主要得益于中国政府一系列减息政策推动本地融资成本显著降低之时，美国联邦储备正处于加息周期中。同时，中国经济以房地产为主的放缓亦削弱了开发商在海外借债的需求，并使企业对海外市场扩张的兴趣减弱。
因此，中国企业在外汇债务还款及汇率波动方面的风险得以减轻。BBVA的首席亚洲经济学家指出，“特朗普再度执政后，这将有助于中国企业有效应对相关风险。”企业未来几年可能更加审慎地增加外币借贷，关注自身的资产负债表健康情况。
数据反映的是各类银行处理的境内贷款以及中国金融机构的境外贷款。目前并未有海外银行提供给中国的贷款数据记录在央行官网中。利率成本是导致外币债务与债券发行量大幅减少的主要因素之一。
过去两年间，中国人民银行和联邦储备政策路径出现显著分歧，导致美中10年期国债收益率之差达到22年来最宽的水平，并此后轻微收窄。这激励更多中国企业转向国内市场融资，以创纪录的规模达4.66万亿元人民币（约643亿美元）在第三季度发行人民币债券。
与此相反的是，此前作为亚洲美元债务主要发行力量之一的中国房地产开发商出现大量违约的状况，使得资金流动渠道几乎瘫痪。此外，中企海外并购活动量的下滑亦抑制了对境外债务的需求，S&P全球评级分析员指出，这归因于监管审查问题以及发达市场中的种种挑战。
因此，降低对海外信贷需求部分反映出中国经济当前疲软的状态，但这至少为政策制定者缓解人民币贬值的压力提供了空间。离岸人民币汇率今年已下跌约2%，正连续第三年出现亏损趋势。
这种调整可能使得由汇率波动引发的债务偿付压力减轻，“其对人民币汇率的影响也可能较小。”澳新银行高级中国策略师如是说。
分析大模型：gemma2
得分：30
原因：
尽管文章总体呈现出较为客观的报道风格，但以下几个方面体现了作者对中国经济的正面情绪： * **关注中国企业降低外债风险:** 文章强调中国企业减少外币债务使得其在面临美元升值和美国政策不确定性时更具抵御能力，这体现了一种积极的预期。 * **突出中国金融市场的变化:** 文章指出人民币债券市场表现良好，融资成本下降，表明中国经济基础稳固，并对未来发展充满信心。 * **强调中国经济韧性:** 文章虽然提到中国房地产行业面临挑战，但同时也指出这一趋势减缓了海外企业获取美元资金的需求，展现出中国经济的适应能力和韧性。 总的来说，文章虽然客观地报道了相关数据，但也通过强调中国企业管理风险、金融市场变化和经济韧性等方面，潜移默化地表达出了对中国经济发展的正面展望。
原文地址：China Firms’ FX Debt Slump Cuts Yuan (CNY/USD) Risks as Trump Tariffs Loom
新闻日期：2024-11-26
