“特朗普政府能否受制于市场？”
当选总统密切关注市场动态。他频繁自豪地提及任期内股市表现优异，并声称今年股市因期待其重返白宫而大幅上涨。
自选举日以来，金融市场主要探讨了一个核心问题：新的特朗普政府将如何影响市场？但另一个关键问题未被经常讨论——在共和党控制国会和最高法院下，美国的政治机构约束减少后，市场能在多大程度上成为总统制衡的力量？
就目前过渡阶段而言，证据显得复杂而不确定。市场以一种微妙且不可预测的方式确实会干预下一届政府的决策，并偶尔制约特朗普一些更为激进的行为。
然而，将这一作用估计过高并不合理。金融市场已习惯了忽视那些如果由其他公众人物发表可能会引发强烈负面反应的行动与言论。同时，特朗普的一些更挑衅性声明常被视作谈判立场的初步表述。但从市场角度看，只要企业利润增长且经济持续发展，特朗普可能能够很大程度上实现其竞选承诺。
就近期而言，特朗普试图通过任命知名且务实、不偏执的金融专家来安抚市场，但宣布计划对加拿大和墨西哥实施新25%关税，并对中国增加10%关税后引发全球风暴。特朗普一方面努力平息市场的担忧，另一方面在不便时忽视市场的信号，这一策略目前似乎生效了。
上周五，特朗普宣布任命斯科特·贝森为财政部长候选人，消息传出后股市和债券市场反弹上涨。但同日，特朗普在社交媒体上宣布一回到白宫即实行新关税措施，并承诺在竞选期间许诺的更广泛和更深入的关税征收政策将继续推进。经济学家大都认为这是一次负面发展。
然而，在短期内市场未显慌乱。贝森是一位具有影响力的对冲基金亿万富翁、耶鲁校友，擅长市场的实用性和非意识形态语言。他曾为共和党反面角色乔治·索罗斯管理资金。当然，贝森表示他支持特朗普的政策，这对于政府高层职位是必不可少的。
在方式上，人们将他与第一任期内的财长史蒂文·姆努钦作比较，后者是一名老练银行家、电影制作人，以及耶鲁校友，在动荡的政府内部和左翼右翼的批评中均享有良好的市场声誉。相似地，市场以公开赞赏的态度接受了贝森。
例如，《雅德内研究》——一个独立金融市场研究机构及其首席经济学家爱德华·雅德内的观点得到了正面评价。雅德内乐观看待美国后疫情时期的经济繁荣，并认为特朗普如果连任可能引领一场类似于上个世纪20年代的繁荣。贝森也持相同看法，他预测一个由特朗普总统领导的新繁荣。
Yardeni研究团队高度赞赏特朗普税改计划带来的前景——这可能导致“超出预期的增长”和帮助减小联邦赤字，因税收收入增加而受益。这是对特朗普经济承诺积极的一边视角，虽然我认为实际的高关税与大规模遣返无证移民政策将可能加剧预算赤字并破坏经济。
然而，如果你强调特朗普所承诺的降低税率与对企业更宽松监管的正面影响，并尽可能淡化负面影响，则当前的牛市——始于拜登总统任内——在特朗普总统领导下很可能会继续下去。
当然，凯文·哈塞尔被特朗普选为国家经济委员会主任，将竭力确保股市上涨。哈塞尔是一名有传统学识背景的老经济学家，在第一届政府中任职。但他曾说过关税可能对经济增长产生负面影响，并且通过扩大劳动力供应，移民倾向于促进经济发展。
他的书《道琼斯36000点：未来几年股市将大幅增长的策略》虽然有趣但过于乐观，是在1999年股市泡沫破裂前几个月出版的——即2000年3月。作为市场交易者的指南来说，并不十分有帮助。但从长远来看，确实是对的。道琼斯指数三年前达到这一里程碑，并已超越此点数。经过数十年的多元化股票投资组合购买和持有策略被认为是明智的选择。不过，度过困难时期需要充足的现金储备以及足够的耐心和坚韧。
特朗普使关税政策与移民问题成为不可忽视的主题。
他在自己的媒体公司拥有并经营的一个在线平台上，没有明显的外部推动下就提出了这些问题，威胁要对加拿大、墨西哥实施25%的关税，直到“毒品，尤其是芬太尼及所有非法移民停止侵入我国！”他还攻击中国，声称对其产品征收10%的关税是因为中国是贩毒来源地。他称中国官员表示将处死任何被抓住的贩毒者但未能兑现承诺。
墨西哥和加拿大货币对美元贬值，而受中国政府控制的人民币在期货市场中受到大量赌注押注，以判断政府会允许人民币下跌至何种程度。这引发了所有三个国家当局的抗议。在墨西哥，总统克劳迪亚·辛baum提议报复性关税作为更强烈的回应，比其前任安德雷斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多尔可能预期的更为激烈。
至少，特朗普的言论提醒了市场与全球议程的不稳定性和破坏性。它重燃了美国作为贸易伙伴可靠性的问题，并迫使许多国家、企业和投资者讨论如何应对接下来几年的挑战。
然而，在短期内，美国股市对此保持稳定，过去一年已上涨逾30%。
这一切还很早，就理想主义、政治力量与市场之间的较量而言，我不确定特朗普总是会站在市场的立场。我也不太乐观于短期内市场的判断。因此，我对股票或债券市场成为可靠对抗过度行为防线的能力持保留态度，在政治机构强大时是如此。
我预计新政府将尝试帮助股市上涨，并且如果特朗普的政策阻碍公司盈利和投资者繁荣，我也期待调整。这可能给人以微小安慰，但我觉得这是现实的。同时，享受繁荣的到来，只要它持续，但要做好风险防范准备。
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分析大模型：gemma2
得分：1
原因：
这篇报道主要讨论的是特朗普对美国经济政策的影响和市场反应，并没有直接涉及到中国。
原文地址：Will the Markets Check Trump’s Power?
新闻日期：2024-11-29
