标题：警惕中国的政治演说式刺激政策
近三个月来，中国政府一直在谈论提振经济的议题——尽管这些话似乎并未伴随实际行动的出现。在9月的最后一次Politburo会议上（该会议通常用于讨论非经济事务），北京宣布将增加财政支出。然而，在最近召开的12月会议后传来的声音显示，言辞变得更加激进。高层官员对于明年的货币政策采取了鸽派立场，并许诺在即将到来的一年里“…”；同时也提到了房地产市场即将步入第四年衰退的状况。
这些改变意味着巨大转变。9月会议标志着自2018年以来首次讨论经济政策的时刻，而本周提出的温和宽松货币政策则是政府自从2011年来的主要转向举措之一。不出所料的是，国外观察家普遍认为，中国终于准备好动用大规模手段了。然而，尽管对于周一信息反响热烈，我预计从这次设定基调的重要会议中不会得到更多的具体细节——一般而言，此类会议仅确定政策方向，并不公布具体的经济指标。
11月初宣布的总额达10万亿元（约1.4万亿美元）的地方债务置换计划，并未新增贷款规模，因而不能视为真正的财政刺激措施。因此出现了这样的疑问：中国政府是否真的不愿进行大规模投资？是否有担心因扩大财政赤字而引发债务危机的原因在其中？
政治体制可能是行动迟缓的解释。在过去，政府会在每年3月举行的全国人民代表大会上公布具体的经济增长目标和财政赤字比例。然而，在习近平总书记的领导下，打破常规并非不可能之事；如果他决定采取行动，仅传统因素不足以阻止他。
更可能的是高层希望仅凭模糊且宏大的承诺就能激发市场活力，并带领中国经济走出通缩困境。这个逻辑在某些层面上是合理的——中国一线城市北京、上海、深圳和广州等地的房价已趋于稳定。同时，自9月底以来股市表现良好，并对利好传言持积极回应态度；虽然经济学家下调了2025年的增长预期。
纳斯达克中国金龙指数，追踪美国上市的最大规模中国股票的指标，在那周录得8.5%的涨幅——这是该指数自9月底以来的最佳表现。有观点甚至提出，中国的政策举措可能在某种程度上稳定了房地产和股市市场，正如政府承诺的那样。
然而，房价稳定只是对一线城市而言；而其他数百个小城市仍面临过剩房屋供应的问题，“烂尾楼”（即预售但未完成的公寓）随处可见。至于10万亿级别的股票市场的命运，则依然不乐观，直到生产者面临通胀压力。华尔街与国内市场的情况有所不同，大话必须要兑现承诺。这次，习近平的信任度正面临着考验。
更从宏观的角度考虑，在一线城市房价稳定的同时，仅占全国房地产销售额4%。在小城市，供需失衡问题持续存在，“烂尾楼”无处不在；同时，长达数年的股票市场的困境似乎仍未见解。华尔街与国内市场截然不同——大的承诺必须兑现。这回，习近平的信誉受到挑战。
更具体的信息：
– 中国经济面临的问题包括：财政刺激措施的落实程度、政治高层决策效率、经济增长预期下调、房地产市场长期颓势和股市不稳定等问题。
– 在一些观点中提到的人力资源部长董俊，他接替了因腐败被免职的前任，并引发了对政府选人用人的质疑。同时，外长邱盖被撤换的情况也受到关注——这可能是政治更迭的一部分信号，显示高层权力交接和决策的新动态。
– 从这个角度来看，无论是经济政策的制定还是高层人事变动都可能影响到中国经济的表现与市场信心。
面对这样的局势，我们需要警惕那些仅仅停留在表面的承诺。实际措施是否能到位、以及长期稳定经济的效果如何将决定着中国下一步的发展方向和全球市场的预期。
分析大模型：gemma2
得分：-25
原因：
文章中多次表达了对中国经济刺激措施的质疑和担忧，例如： * 对政府缺乏行动力的批评：“Unfortunately, there has not been much follow-through”； * 对官员能力的怀疑：“The Dong Jun... is raising questions over how Xi picks key personnel and how competent they are.”； * 对市场稳定性的担忧：“the broader economy. While home prices may have stabilized in tier-one metropolises, they account for just 4% of property sales by floor space. In hundreds of smaller cities, the oversupply problem continues to fester and “rotten tails,” or unfinished but pre-sold apartment buildings, are everywhere you look.”； * 对政府“大而空泛”的承诺感到失望：“A more plausible explanation is that top policymakers hope that vague, big promises alone can reignite the animal spirits...” 这些观点都体现出作者对中国经济前景持谨慎甚至负面的看法。
原文地址：Beware of China’s Political Grandstanding on Stimulus
新闻日期：2024-12-09
