中国央行周五表示，已暂时停止购买政府债券，这一出人意料的举动旨在抑制投资者近期转向购买债券、回避股票和房地产等风险较高资产的趋势。这种转变已将中国长期利率推至历史低点。
停止购买政府债券的决定尤其不同寻常，因为在应对通胀担忧之际，世界大多数地区的利率最近一直在上升。而对中国经济的担忧则恰恰相反：长期存在的低通胀是经济停滞的标志。
在中国，随着房价和股市大幅下跌，公众信心大受打击。尽管收益微薄，家庭还是将创纪录的资金投入到国有商业银行的存款中以寻求安全。而银行方面，却难以将这些存款借给企业。许多公司对经济前景持悲观态度，不愿借款。由于存款持续增加，银行便将资金投资于债券。
这推高了债券价格，从而降低了债券收益率。通过暂时停止购买政府债券，央行正在消除债券需求的一个来源。这可能会减缓债券价格的上涨和利率的下降。
央行表示：“将根据政府债券市场的供求状况，在适当的时候恢复操作。”
中国人民银行的这一决定引人注目，因为面临增长乏力的央行通常会购买债券，向经济注入资金。这正是美联储在16年前的全球金融危机和其他最近的金融动荡期间所做的事情。
中国人民银行本身在六天前曾表示，将为经济增长提供充足的资金。央行在1月4日表示，中国将“实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长创造合适的货币金融环境”。
哈佛大学费正清中国研究中心主任吴马克表示：“这简直是发出了混乱的信号——在宣布上周的声明之后，今天的举动肯定不是我们所猜测的下一步。”
对于面临通货紧缩的经济体来说，央行积极购买债券是标准的政策处方：物价普遍下降。
去年，中国的消费者价格仅上涨了0.1%。工厂收取的批发价格下降了2%以上。出口价格下降了高达8%。
尽管经济活动出现停滞迹象，但中国决策者担心债券价格上涨过快。通过停止购买政府债券，北京正试图防止泡沫。如果债券价格随后下跌，可能会给商业银行带来损失。
停止购买债券并抑制利率下降，也可能有助于中国人民银行阻止人民币兑美元汇率近期下跌。中国和美国之间的利率差距扩大，促使中国的公司和家庭抛售人民币，购买美元。
这压低了人民币的价值，尤其是在中国大陆以外监管较少的交易中。人民币的疲软使中国的出口在全球市场上更具竞争力，从而导致了巨额贸易顺差。
中国股市的投资者对央行的举动反应冷淡。在大陆股市交易的大型中国公司股票组成的沪深300指数下跌了1%以上。在香港，恒生指数下跌了约0.8%。自新年以来，这两个指数均下跌了约5%，表现逊于其他主要市场。
中国领导人一直表示，他们准备通过增加公共支出来帮助提振支出和物价。本周，他们扩大了一项旨在刺激消费者以旧换新购买新车和家用电器的回扣计划。尽管这些努力提振了支出，但投资者和经济学家表示，北京必须采取更重大的财政行动。
世界银行和中国国内外大学的经济学家认为，中国应通过增加国家养老金和加强医疗体系来扩大其社会安全网。
财政部副部长廖岷在周五的新闻发布会上表示，中国计划今年增加预算赤字，但没有说明增加多少。他重申了政府的现有立场：“财政政策将得到显著加强，以支持经济稳定和增长。”
中国领导人一直对增加借款持谨慎态度。中国整体债务（主要由地方政府和国有企业借入）相对于经济规模而言，已经高于美国。
中国领导人还致力于投资该国庞大的制造业，该制造业已经是世界最大的制造业，并致力于该国广泛的军事建设。
分析大模型：gemma2
得分：-40
原因：
文章主要描述了中国经济面临的挑战，包括通货紧缩的风险、央行政策的矛盾以及投资者信心的下降。虽然文章也提到了政府为刺激经济所做的努力，但整体基调偏向负面，强调了中国经济的困境。
原文地址：China’s Central Bank Stops Buying Bonds as Deflation Fears Grip Economy
新闻日期：2025-01-10
