曾经是中国债务重组典范的开发商融创，如今再次面临风险。一年前，融创通过达成该行业首个大型离岸债务重组协议，成为中国违约开发商的榜样。然而，现在它的问题再次浮出水面。
在融创努力完成境内债务重组之际，它是否能按时偿还即将到期的债务，引发了对其离岸协议是否会面临风险的质疑。此外，融创现在还面临另一项清盘呈请。融创在周五晚些时候表示，正在寻求第二次离岸债务重组。如果清盘呈请成功，融创可能无法偿还部分离岸债务。
融创的首要任务是争取支持其最早在1月21日提出的约154亿元人民币（约合21亿美元）的债务重组方案。据知情人士透露，即使债券持有人上周五批准了其离岸债务重组，融创尚未获得批准，以延长其10笔境内债券中的大部分本金和利息支付。
接下来是3月19日在香港举行的清盘聆讯。当月晚些时候，融创必须支付其重组美元票据上估计约6000万美元的利息，否则可能面临第二次离岸借款重组。融创的股价在周一香港股市中一度上涨16.92%，此前有其境内债券重组取得进展的消息传出。然而，其股价今年仍下跌约35%。
融创在2023年末成为中国首批对其离岸债务进行重组的陷入困境的开发商之一，此前大约在一年半前，融创曾对一笔美元债券违约，这引发了人们对类似交易可以达成的乐观情绪。但随着中国房地产市场持续低迷，人们对该公司能够复苏的期望降低，其股票和债券价格已跌至数月来的最低水平。
据该公司文件显示，除了利息支付外，融创还有一笔5亿美元的票据将于9月30日到期，不过到期日可以延长一年。哥伦比亚线索针在新加坡的信贷分析师表示，“一级市场的销售额显然没有充分恢复，以满足这些房地产开发商持续的债务偿还需求。”截至6月份，融创的现金约为54亿元人民币，据彭博资讯称，这仍足以支付3月30日到期的美元债券的利息。不过，分析师丹尼尔·范和许燕泰认为，融创可能仍会选择暂停支付，转而进行第二次离岸重组。
融创的代表拒绝置评。在中国的房地产危机去年加剧之前，融创迅速获得了对其离岸债务重组的支持，并因此赢得了债权人的赞誉。但由于新房销售依然疲软，房价持续下跌，私营开发商尚未摆脱该国房地产市场长达数年的低迷局面。越来越多的政府支持集中于支持国有开发商，而不是解决陷入困境的开发商的流动性挑战。彭博资讯的范补充说，过去一年为开发商融资提供的政策援助不会惠及包括融创在内的房地产公司。范还表示，放宽的融资规则主要帮助那些拥有可用作抵押品的投资性房地产的建筑商。
分析大模型：gemma2
得分：-50
原因：
文章主要关注融创的债务危机和重组困境，以及中国房地产市场的低迷，整体基调偏负面，突出了风险和不确定性。
原文地址：China Developer That Pioneered Debt Overhaul at Risk Again
新闻日期：2025-01-13
