中国推出补贴和消费券以刺激疲软的消费需求，但这可能只是权宜之计。
随着新贸易战的威胁隐现，中国正试图通过向谨慎的消费者提供补贴来提振国内需求。对于31岁的许慧慧来说，这意味着她终于可以负担得起一张价值6700元（922美元）的La-Z-Boy扶手椅，这种扶手椅带有可伸缩的脚踏板。“如果没有补贴政策，我不会考虑购买这些东西，”在深圳南部城市工作的教师许女士说道，她每月收入约1万元。她要求使用化名讨论个人财务，并表示她购买了价值超过5万元的电器，包括洗衣机和冰箱，政府承担了近20%的费用。“我想抓住这个机会。”
中国各地城市正在为越来越多的产品和服务推出补贴，以吸引购物者在周二开始的为期八天的农历新年假期期间增加消费。在国家激励措施去年将零售额提升至创纪录的1万亿元（1380亿美元）之后，投资者将密切关注需求是否进一步改善。
但潘西恩宏观经济公司的中国高级经济学家邓肯·里格利表示，虽然消费券可能会刺激消费，但这只是提前透支了未来的需求。“这些措施会逐渐失效，”他说。“当短期内就业前景和收入增长没有实质性改善，而房地产市场仍然低迷时，对商品的需求，尤其是耐用品的需求，将依然疲软。”
不过，消费券热潮正在蔓延。上个月底，当湖北省政府以先到先得的方式发放消费券时，许多人试图抢购零售和餐饮券。一家在2024年分发了3000万张补贴电影票的在线预订网站表示，这些票通常在半小时内售罄。“餐厅消费券最受欢迎。政府将它们放到网上后，通常几分钟内就抢购一空，”上海居民康妮·杨说。“我为了抢到一张，不得不设置闹钟。”
据官方媒体报道，上海这个人口与澳大利亚一样多的城市，在9月份推出了价值5亿元的酒店、餐饮和电影消费券，以刺激消费。这发生在被称为“黄金周”的最后一个大型假期之前。
为了强调提振消费的紧迫性，上海上周宣布了新一轮消费券，此前有报告显示，2024年零售额出现下滑，这是除疫情期间的低迷外，四十多年来的首次下降。
考虑到中国国家主席习近平对所谓的“福利主义”的谨慎态度，除了少数例外，购买补贴已经是最接近直接发放现金的方式。这些措施出台之际，中国领导人于12月将提振消费和国内需求作为优先事项，部分原因是抵消来自美国以及越来越多的贸易伙伴的关税风险。中国的国家支出重点是鼓励消费者以旧换新购买汽车和八类家用电器，后来扩大到12类，这些补贴措施自去年开始逐步生效。与此同时，地方政府也推出了自己的消费券计划，以努力实现今年的消费目标。
Gavekal Dragonomics的中国研究副主任克里斯托弗·贝多尔表示：“地方政府的消费券计划规模太小，影响不大，但以旧换新计划是目前政府最有效的消费刺激措施。”他补充说：“老实说，目前最有效的消费刺激措施可能是进一步刺激房地产市场，提高房价，这将立即让许多消费者感到富有。”
这些激励措施也可能将支出转移到补贴产品上，而不会增加整体增长。虽然12月份家用电器和视听设备的销售额大幅增长，但整体零售额仅增长了3.7%。服装和化妆品的增幅不到1%，而汽车在早期补贴刺激销售后，正处于萎缩的边缘。
经济下滑加剧了决策者说服这个国家节俭的中产阶级打开钱包的艰巨任务，但如果没有更强劲的经济复苏，他们很难做到这一点。中国家庭储蓄率约为其收入的三分之一，远高于美国和其他主要经济体。
卡内基国际和平基金会高级研究员迈克尔·佩蒂斯表示：“在没有信心突然增强从而降低储蓄率的情况下，提高家庭消费的唯一可持续方法是直接或间接地增加家庭收入。”
这些补贴是中国在达到2024年5%的增长目标后，努力维持今年类似增长的关键工具。但目前为止，该项目公布的金额表明，消费可能落后于整体增长目标，零售额预计仅增长4.6%。
彭博资讯分析师认为，国家计划需要比去年多刺激至少7.7%或1.15万亿元的补贴类别支出，才能使零售额达到普遍预期。“如果消费者在农历新年假期后购买价格较低的商品并避免购买非补贴商品，这可能具有挑战性，”消费分析师表示。
资金将来自超长期特别主权债券的发行，预计将在3月份的议会会议上宣布。发行规模将反映政府扩大支出的力度，以提振面临连续第三年经济放缓风险的经济。
中国在7月份表示，政府已为该计划拨出3000亿元，其中包括补贴工业设备的升级。美国银行全球研究部大中华区首席经济学家张宇表示，她预计今年这一数额将翻一番。野村控股经济学家表示，预计今年下半年，当该计划的效果消退时，将会出现“回报”。“除了加强货币宽松和财政刺激外，北京还需要清理房地产市场，修复财政体系，改革社会福利制度，并缓解地缘政治紧张局势，以实现真正可持续的增长复苏，”他们在本月的一份报告中写道。
分析大模型：gemma2
得分：-20
原因：
文章虽然提到了政府的补贴政策，但同时也强调了这些政策的局限性，认为只是短期效应，无法从根本上解决消费疲软的问题。此外，文章还提到了房地产市场的低迷、消费者的节俭习惯以及经济增长面临的挑战，这些都带有负面色彩。
原文地址：China Subsidies, Coupon Handout Puts Band-Aid on Weak Consumer Demand
新闻日期：2025-01-27
