**特朗普行政命令引发震荡，中国科技股触底反弹**
在美国总统特朗普发布限制美中投资的行政命令后，包括阿里巴巴在内的中国科技股一度大幅下挫。然而，在中国内地交易员的积极驰援下，这些股票迅速反弹，收复了大部分失地。这一现象反映出市场对地缘政治风险的担忧有所缓解。
恒生科技指数一度暴跌4.4%，领跌在纽约上市的中国股票。但午后，随着超过10亿美元的资金从中国大陆涌入香港股市，该指数收复了大部分跌幅。中国内地投资者正加大对中国人工智能产业的押注，视其为中国国家主席习近平在与美国的科技竞争中的优先发展方向。
与此同时，美国存托凭证（ADR）下跌5%，反映出全球投资者日益担忧特朗普政府将加强对中国企业及其在美上市的审查。深圳JM Capital Co.的基金经理庄家鹏表示：“我认为现在是无需计算即可买入股票的绝佳时机。现在不是抛售中国科技股的时候。”
特朗普的最新指令再次引发了地缘政治风险，而金融市场今年早些时候对此风险有所轻视。近几周，随着DeepSeek公司增强了投资者对行业增长潜力的信心，中国互联网巨头股价一路飙升，而这轮涨势主要由中国内地买家推动。截至周二上午11:15，他们净买入了价值89亿港元（11.4亿美元）的香港股票，今年以来的购买总额达到约2250亿港元。
周二的下跌为中国内地投资者提供了一个增持头寸的机会，他们押注中国有能力实现科技自给自足。特朗普团队寻求对中国芯片制造商施加更多限制的消息进一步增强了这一信念，中芯国际的股价也因此收复了早盘的跌幅。
阿里巴巴证券在美国和香港市场的不同表现，也鲜明地体现了这种分歧。在美国，其ADR暴跌10%，而在香港，其股价跌幅收窄至不到3%。彭博社汇编的数据显示，周一阿里巴巴ADR较其香港上市股票的折价为7.6%，为2022年5月以来的最大值，而五年平均折价约为0.1%。
由于特朗普将矛头指向中国企业在美国上市常用的“可变利益实体”（VIE）结构，ADR的跌幅更大。他的备忘录还重提了与一些外国公司的会计操作相关的问题，表示美国政府将确保其规则得到充分遵守。这让投资者回想起2022年美国对中国企业的审查引发的对被迫从美国交易所退市的担忧。
此外，对14家投资中国股票的美国养老基金的备案分析显示，自2020年以来，它们中的大多数都减少了持股。排除中国主题的投资策略在新兴市场投资者中持续受到关注。彭博社的数据显示，去年共推出了24只排除中国的EM股票基金，创下年度新纪录，高于2023年的19只。
尽管当日市场波动剧烈，但恒生科技指数今年以来已上涨约29%。华尔街分析师表示，一度遭到回避的中国科技行业正迎来转折点，尤其是在中国国家主席习近平与中国科技企业领导人举行高调会晤之后。
盛期资产管理有限公司董事总经理曾文凯表示：“毫无疑问，这对像我们这样的南向投资者来说是一个买入机会，尤其是ADR的下跌并未影响中国科技行业叙事的转变。我会将中国的人工智能热潮与2023年中期至后期的英伟达涨势进行比较，因此它还有很长的路要走。”
分析大模型：gemma2
得分：10
原因：
文章强调了中国科技股在中国内地资金的支持下迅速反弹，以及投资者对中国科技自给自足能力的信心。此外，文章还提到了中国人工智能产业的增长潜力，以及华尔街分析师对中国科技行业转折点的乐观态度。这些都体现了对中国科技发展的正面态度。
原文地址：China Tech Stocks Including Alibaba Slump After Trump Order
新闻日期：2025-02-25
