【正面】[bloomberg]中国或加大刺激应对关税

**中国或需加大经济刺激以应对关税上调**

尽管面临贸易战，中国国家主席习近平仍表示有决心实现本年度的宏伟经济增长目标。分析人士指出，如果美国总统特朗普进一步提高关税，中国或需采取大规模刺激措施方能达成目标。

中国在年度议会会议上宣布，2025年经济增长目标定为5%左右。这是十多年来，中国首次连续三年设定相同的增长目标。然而，就在中国展现出经济增长底线的决心不到一天后，特朗普宣布将对中国商品加征新的、范围广泛的关税至20%，且未来可能进一步增加。

关税的威胁无疑会削弱经济增长的重要引擎，中国政府正努力在展现实力的同时管控金融风险。若要通过加大刺激力度来弥补对美贸易下滑造成的缺口，将有损习近平长期以来控制债务增长的努力。自疫情以来，中国一直避免采取“大水漫灌”式的刺激政策，这与其他主要经济体和以往的危机应对方式形成对比。

Gavekal Dragonomics驻香港副主任Christopher Beddor表示，这将是一个政治决策，即中国愿意为增长付出多大的代价。他指的是可能出现的大规模关税上调的情况。

Beddor认为，中国政府或许有能力通过加大财政刺激来实现目标，但问题在于他们是否愿意接受债务的大幅增加。

中国避免进一步刺激的一种方式是与特朗普达成协议，例如承诺购买更多美国产品，或允许比亚迪等中国企业在美国本土设厂。尽管特朗普上月表示希望与习近平通话，但自其上任以来，两人尚未通过电话，这使得焦点集中在国内政策上。

若关税如特朗普竞选时所言升至60%，可能导致中国今年经济增长下降两个百分点。尽管失去这部分收入将带来挑战，但分析人士普遍认为，刺激措施可以缓解影响。

中国官员已暗示未来可能出台更多支持政策。政府工作报告起草负责人沈丹阳在新闻发布会上表示，“宏观经济政策确实有应对预案，政策将根据形势变化动态调整，积极应对”。

任何额外措施可能都会在中国政府消化关税对增长的影响后出台。中国将于四月中旬发布第一季度官方经济增长数据，随后将召开以经济为重点的政治局会议。

分析师们对于填补对美出口缺口的确切成本存在分歧。Union Bancaire Privee的亚洲高级经济学家Carlos Casanova表示，可能需要“数万亿元人民币”。这一估计考虑了中国加强房地产行业和重组到2026年到期的隐性地方政府债务。

Oversea-Chinese Banking的亚洲宏观研究主管Tommy Xie认为，注入额外的1万亿至2万亿元人民币（高达2750亿美元）的刺激资金将可以保住增长目标。瑞银集团（UBS）中国首席经济学家汪涛则认为，可能会在广义财政赤字中增加2万亿元以上。

经济学家们表示，如果特朗普大幅提高关税，中国政府将需要采取强有力措施来帮助房地产市场稳定，可能包括向市场注入资金以消化住房库存。

分析大模型：gemma2
得分：20
原因：

文章强调了中国政府实现增长目标的决心，并暗示可能出台更多支持政策来应对外部风险，展现了中国经济的韧性和应对能力。