**美国盈利前景黯淡，欧洲和中国乐观情绪重燃**
盈利增长的势头正从美国转向欧洲和亚洲部分地区。美元走强给美国带来了不利影响，而经济前景的改善和刺激措施为其他两个地区提供了支持。
彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）的数据显示，自1月中旬以来，分析师一直在下调标普500指数2025年的盈利增长预期。相比之下，欧洲的盈利增长预期则有所上调。这一转变发生之际，美国企业公布的盈利不及预期的情况为2022年第四季度以来最多，而欧洲企业盈利不及预期的情况则较上一季度有所减少。
Pallas Capital Advisors首席投资官表示，黯淡的经济数据以及美国政策的不确定性打压了市场情绪。景顺（Invesco）首席全球市场策略师表示，美国企业面临政府支出大幅下降的重大风险，而且美联储并不急于降息。与此同时，欧洲经济在2024年最后一个季度勉强实现温和增长，表现超出预期。欧洲央行今年更有可能降息以刺激增长。Hooper表示，美国需求下降留下的缺口将由欧洲填补。
强势美元也在侵蚀美国企业在海外的盈利。过去六个月，美元汇率上涨了约3%，即使在本周有所走软。麦当劳公司表示，美元走强将全年每股收益减少20美分至30美分。宝洁公司第四季度因外汇遭受了额外的7亿美元损失。霍尼韦尔表示，预计其营收将受到影响，但正在努力降低风险。
由于对关税和物价上涨的担忧，企业正在应对日益加剧的全球动荡和需求减弱。塔吉特和沃尔玛都发布了令人失望的展望，理由是地缘政治和需求受到抑制。Lee和Wrangler的所有者Kontoor Brands Inc.表示，消费者感到“困惑”和“受到攻击”。Hooper表示，关税可能已“适度地反映在”预测中，但围绕持续时间和规模的不确定性使其难以精确预测。
其他分析师表示，今年盈利的潜在催化剂包括一位亲商候选人在德国的选举胜利以及乌克兰和平谈判。高盛策略师在2月14日的一份报告中表示，自1月中旬开始的财报季以来，负面的每股收益修正已经停止。花旗分析师在2月17日的一份报告中表示，升级主要受到对欧洲股市的悲观前景的消退的推动，并受到有利的货币变动的支持。
发动机制造商康明斯（为卡车制造商提供发动机，且大部分订单以美元结算）表示，在公布业绩时，有利的汇率起到了积极作用。康明斯预计，美元走强将“推动美国人再次更多地到海外旅行”。
关税仍然是欧洲乐观前景的最大威胁。高盛投资组合策略师表示，汽车、化工、钢铁和铝等盈利下调幅度最大的行业最容易受到贸易战的影响。Mallik补充说，能源价格高企和经济缺乏活力也可能威胁到欧洲盈利增长的可持续性。亚洲的前景喜忧参半，中国的前景正在好转，而日本和印度的前景正在黯淡。彭博行业研究表示，在中国政府的刺激计划推动下，中国的盈利增长预测略有上升。包括阿里巴巴和腾讯在内的主要公司应受益于消费者补贴的增加。携程和百度的业绩好于预期，加上网易业绩良好，也提振了市场情绪。KGI Asia首席投资官表示，本周召开的中国全国人民代表大会上公布的侧重于补贴和提振消费者信心的政策，是改善长期盈利前景的关键。日元走强和对日本出口产品征收关税正在削弱投资者对日本股市的热情。在韩国，美国对钢铁进口征收25%的关税将损害钢铁制造商，因为美国约占其出口的13%。
在国内需求疲软和投入成本上升的背景下，印度基准Nifty 50指数中的40家公司在财报季后，分析师对2026财年的平均预期被下调。在东南亚，由于强劲的财富需求、更好的贷款和美联储放缓宽松政策，新加坡银行的预期可能会略有上升。
分析大模型：gemma2
得分：50
原因：
文章提到中国政府的刺激计划推动了盈利增长，阿里巴巴、腾讯等主要公司将受益于消费者补贴的增加，以及携程、百度等公司的业绩好于预期，表明作者对中国经济前景持相对乐观的态度。
原文地址：US Earnings Outlook Sours as Optimism Returns in Europe, China
新闻日期：2025-03-06
