**中国增长目标与稳定汇率提振流动性预期**
对于那些正努力应对中国银行体系内资金紧张状况的交易员来说，最糟糕的时期可能已经过去。人民币的反弹和北京方面雄心勃勃的增长目标，为中国人民银行注入流动性铺平了道路。
中国人民银行为在贸易战中保持人民币汇率稳定，采取了严格控制现金水平的措施，此举一度收紧了回购市场，并扰乱了融资。但现在，欧元的上涨以及对美国降息的押注，对美元构成压力，并推动人民币汇率升至去年11月以来的最高水平，这为中国人民银行增加流动性提供了空间，而无需损害人民币汇率。
宽松的现金环境也有助于实现中国在今年全国人民代表大会上宣布的经济增长目标，因为中国经济正面临唐纳德·特朗普政府对中国商品征收20%关税的影响。中国三十多年来最高的财政赤字目标，也增加了对现金注入的迫切需求。
澳大利亚和新西兰银行集团高级策略师表示：“鉴于关税对增长的影响，中国人民银行在3月份再次制造资金紧张的可能性大大降低。”他表示，3月份隔夜回购利率的平均水平可能小幅下降至1.8%以下，而上个月为1.88%。
随着现金状况的改善，银行间同业拆借成本本周有所下降。一年期可转让存单（银行出售的一种流行的融资工具）的发行利率也正步入停止连续三周上涨的轨道。
一些分析师预计，即使中国人民银行尚未明确任何重大举措的时间，央行也将从本月开始加大流动性注入。中国人民银行行长在本周的全国人大会议上重申，中国将在“适当的时候”降低利率和银行的存款准备金率。
德意志银行首席中国经济学家表示：“下一次降息和/或降准的良好时间窗口可能在现在到4月底之间。” 这考虑到了特朗普政府对关税的评估结果以及可能在4月下旬举行的政治局会议。华西证券首席经济学家表示，中国人民银行本月降低银行存款准备金率以释放长期流动性的可能性越来越大。中国人民银行上一次降息和降准是在9月份。
除了稳定的人民币汇率外，中国股市的反弹也可能降低增加流动性的门槛。直到上个月，交易员们还一直在股市亏损的情况下涌入主权债务，因为他们几乎没有其他有利可图的投资，这导致收益率降至历史新低。中国人民银行甚至在过去两个月进行了干预，以平息对中国经济过度悲观的押注。
现在，由于对中国科技行业前景的乐观情绪，股市情绪高涨，这可能会减轻收益率的下行压力，从而消除了政策宽松的又一个障碍。中国10年期国债收益率周五上涨4个基点，而30年期国债收益率上涨3个基点。
华侨银行高级策略师表示：“我们预计中国人民银行将在未来几个月内为流动性提供更多支持，尤其是在政府债券收益率已经从低位反弹的情况下。” “公开市场操作可能是主要工具，如果不是降准的话。”
面对巨大的债务供应，市场对额外现金的需求预计将很高。中国财政部长本周在新闻发布会上表示，中国今年的政府债务新配额总计为11.86万亿元人民币（1.6万亿美元），比去年高出约2.9万亿元人民币。
野村证券分析师在一份报告中写道，未来几个月债券供应可能仍将居高不下。“我们预计中国人民银行将通过公开市场操作、直接逆回购、降准或重启政府债券净购买等方式，更加积极地注入流动性。”
分析大模型：gemma2
得分：40
原因：
文章主要表达了对中国经济的乐观预期，认为人民币稳定和政府的增长目标将有助于改善流动性状况，并支持经济发展。同时，文章也提到了中国政府可能采取的积极措施，如降准等，以应对经济挑战。
原文地址：China’s Growth Focus, Stable Yuan Fan Hopes of Better Liquidity
新闻日期：2025-03-07
