**花旗集团下调美股评级，因美国“例外论”暂缓，转而增持中国股票**
花旗集团下调了对美国股市的评级，同时将中国股市评级上调至“增持”，这进一步表明了对世界前两大市场前景看法的分歧。
花旗策略师，包括其全球宏观研究和资产配置主管在3月10日的一份报告中写道，在未来几个月里，“美国的例外论至少会暂停”，因此他们将美国股票的评级从“增持”下调至“中性”。汇丰银行的一个团队也在周一将美国股市评级下调至“中性”，称目前在其他地方看到了“更好的机会”。
Willer及其团队写道：“未来几个月，来自美国经济的消息可能逊于世界其他地区。”他们补充说，对美国股市的“中性”看法是针对三到六个月的时间框架，预计会有更多负面的美国数据出炉。
花旗策略师写道，即使在中国股市大幅上涨之后，中国股票看起来仍然具有吸引力，他们提到了DeepSeek的人工智能技术突破、政府对科技行业的支持以及仍然便宜的估值。
花旗采取行动之际，华尔街周一再次大幅下跌，原因是人们越来越担心唐纳德·特朗普总统的关税上调和支出削减将损害美国经济，尽管美国经济迄今为止顶住了批评者的声音，并保持了股票投资者的乐观情绪。连续两年，股票市场预测人士不断提高他们对标准普尔500指数的预期，以跟上不可阻挡的涨势。但今年仅仅过去不到三个月，许多卖方策略师已经开始缓和他们对2025年的乐观预测。标准普尔500指数今年迄今已下跌4.5%，此前两年分别上涨超过20%。
与中国形成鲜明对比的是，中国股市今年表现强劲。在香港上市的中国股票指数飙升了20%，成为2025年表现最好的指数之一。它有望在本季度超过标准普尔500指数，达到自2007年9月以来的最大幅度。
虽然花旗自2023年10月以来一直增持美国股票，但Willer及其团队在11月警告称，美国例外论的交易“可能因乌克兰战争的结束而面临风险”，尽管“现在为之布局还为时过早”。他们还表示，尽管可能出台地方刺激措施，但现在为中国股市的优异表现布局也为时过早。
当涉及到科技股时，美国和中国之间的分歧甚至更加明显，因为中国初创公司DeepSeek最近推出的人工智能模型被证明是一个突破，刺激了亚洲国家对该行业的重新评估。法国兴业银行（Societe Generale SA）追踪的中国七大科技巨头（包括阿里巴巴集团控股有限公司）的股票今年已上涨超过40%，而追踪“七巨头”股票的指数则下跌了约10%，后者的下跌也已将纳斯达克100指数推向了回调的边缘。
加速撤离美国资产的另一个因素是世界其他地区出现了相对更便宜的替代品。例如，德国大幅增加支出的计划被誉为欧洲决策的一个分水岭时刻，对其资产有利。今年以来，德国DAX指数已上涨近14%。在下调美国股票评级的同时，汇丰银行的策略师也将欧洲股市（不包括英国）的评级从“减持”上调至“增持”，称他们预计欧元区的财政刺激措施将“成为潜在的游戏规则改变者”。
分析大模型：gemma2
得分：60
原因：
文章主要篇幅都在描述中国的优势，例如中国科技公司的突破，政府的支持，以及中国股市的良好表现，同时暗示对中国经济的乐观态度。
原文地址：Citi Cuts US Stocks, Raises China on Pause in US Exceptionalism
新闻日期：2025-03-11
