**中国国债市场面临考验：两年期国债发行量创新高**
由于债务市场抛售情况日益严重，中国债券市场本周正面临关键考验。政府计划发行创纪录的两年期国债。
财政部在一份声明中表示，计划于本周五发售1670亿元人民币（约合230亿美元）的两年期国债，这是彭博社统计数据中，该期限债券单次拍卖的最高纪录。此举可能会给中国债券市场带来挑战，因为拍卖中任何需求疲软的迹象都可能加速市场抛售，从而将基准收益率推至今年以来的最高水平。
今年以来，由于中国人民银行不愿放松货币政策以及对中国股市的乐观情绪，中国债券收益率持续攀升。两年期国债收益率周一升至去年10月以来的最高水平，自1月初以来已上涨约50个基点，这可能会阻止投资者购买债券，因为他们担心进一步的损失。30年期国债收益率周二一度升破2%，为今年以来首次。
周二，两年期国债收益率几乎没有变化，而基准10年期国债收益率则上涨3个基点至1.9%。同样在本周五，还将拍卖300亿元人民币的30年期国债，与前一次发行规模相当。近几周，由于对债券的需求疲软，债券损失加速。2月14日，一年期同业存单利率上涨超过9个基点，为2023年以来最大涨幅，此前的一次拍卖中，边际投标利率居高不下。此外，另一批一年期同业存单以2024年4月以来的最高收益率售出。
澳新银行集团高级策略师表示，现在说拍卖结果会非常糟糕还为时过早。然而，无论如何，拍卖结果将是市场情绪的晴雨表。市场仍然预期中国人民银行将加大对经济的必要支持力度，因为持续存在通缩压力，且在中国与美国贸易紧张关系加剧的年份里，北京方面也表达了对经济增长的关注。但由于人民币面临风险，任何大胆的货币刺激措施的时机仍不确定。自去年9月以来，中国央行一直没有降低利率或银行的存款准备金率。今年头两个月，中国央行也避免购买政府债券。一些策略师认为，如果降准进一步延迟，基准国债收益率可能会测试2%的水平。
在官员将一般预算赤字目标提高到GDP的3%左右（为三十多年来的最高水平）之后，中国今年新发政府债券的年度供应量预计将增加到11.86万亿元人民币。
分析大模型：gemma2
得分：-30
原因：
文章多次提到中国债券收益率上升，以及中国央行可能需要采取进一步的经济刺激措施，这反映了中国经济可能面临一定程度的挑战，可能对中国经济带来负面影响。
原文地址：China Boosts Two-Year Bond Sales to Record Amid Debt Selloff
新闻日期：2025-03-11
