**特朗普政策或使外国股市受益**
特朗普总统曾承诺推行“美国优先”政策，创造美国例外主义时代。然而，在执政初期，他的举措却对美国股市产生了相反的影响。
多年来一直领先于其他国家股市的标普500指数，目前正落后于欧洲和中国的主要市场。投资者已开始从美国撤资，并将其重新配置到世界各地。
自特朗普就职以来，标普500指数下跌了6%，而德国Dax指数上涨了10%，欧洲斯托克600指数上涨了超过4%。其他美国指数表现更差，而欧洲市场则因特朗普明确表示希望这些国家在自卫方面做得更多之后，欧洲大陆的军事支出计划而受到提振。
香港恒生指数涨幅更大，自特朗普1月份上任以来上涨了20%以上，这得益于中国政府刺激经济的努力。墨西哥IPC指数主要面向国内，对特朗普的高额关税具有弹性，上涨了5%。
由于美国市场受到特朗普关税政策和大幅削减联邦政府开支的不确定性影响，投资顾问已开始引导客户投资于世界其他股市。
摩根士丹利投资管理公司解决方案和多元资产集团副首席投资官Jitania Kandhari表示：“现在绝对应该关注美国以外的市场。”她说，她注意到与希望增加国际股票敞口的客户的对话有所增加。
即使是下跌的全球市场也设法跑赢了标普500指数。富时全球指数自就职典礼以来下跌了2.9%，受到美国上市股票的拖累。加拿大TSX指数下跌了2%，日本日经225指数下跌了3.6%。
最近几周，华尔街发布了一系列银行研究报告、客户演示文稿和交易建议，建议放弃美国。
摩根大通首席经济学家兼全球经济研究主管Bruce Kasman在一份演示文稿中写道：“尊重弹性，淡化美国例外主义，并担心政策冲击。”
MFS投资管理公司的市场策略师Brad Rutan表示，他也看到了美国以外的机会。“可以肯定地说，现在国际股市有充足的空间。”
根据EPFR Global截至周三的每周数据，过去一周，投资者今年首次从购买美国股票的基金中撤资。提款总额为25亿美元，相比之下，2025年前9周的流入量约为1000亿美元。
虽然一些交易员对市场上的新信息反应非常迅速，但另一些交易员，特别是那些希望长期投资的交易员，如养老基金或大学捐赠基金，可能需要几个月才能转移资金。
法国巴黎银行美国股票和衍生品策略主管Greg Boutle表示：“在美国相对于欧洲表现如此出色之后，这些事情不可能在一个月内发生180度转变。”“可能还有许多投资者尚未重新配置。”
如果投资者继续从美国股市撤资并投资于外国市场，这可能会加剧抛售压力，上周抛售压力将标准普尔500指数拖入回调，定义为从峰值下跌超过10%。
Kandhari女士表示，美国市场规模庞大，外国投资者完全撤离几乎是不可能的，“但这种转变肯定会造成市场波动。”
最近的撤资发生在多年来美国股市一直是世界羡慕的对象之后，吸引了寻求比本国市场更高的回报的外国投资者。
根据EPFR Global的数据，2024年约有420万亿美元流入购买美国股票的基金，帮助主要指数走高，并促进了一些大型科技公司的增长。富时全球指数约三分之二的估值来自美国股票，该指数中排名前10位的股票中有9只来自美国。
在总统选举前的一年中，标准普尔500指数的表现优于全球许多其他指数，上涨了32%。紧随其后的是德国Dax指数，上涨了27%。
许多投资者仍然长期看好美国股市，并认为它们将再次跑赢外国股市。
欧洲可能会增加政府支出，从而可能刺激经济增长。但这种繁荣可能是由于对战争的恐惧，而不是由于可持续的经济实力。如果美国陷入经济衰退，世界其他地区也不太可能幸免于难。
富国银行投资研究所全球市场策略主管Paul Christopher表示：“我认为最终所有这些不确定性都会平息，我们将仍然拥有美国，它具有欧洲和其他国家不具备的优势。”
其他投资者则想知道，当前的时刻是否可能是拐点的开始，颠覆美国金融市场长期存在的例外主义趋势。
坎达里女士说：“我认为正在进行讨论。”
分析大模型：gemma2
得分：30
原因：
文章提到中国政府刺激经济的努力推动了香港恒生指数的上涨，暗示中国经济发展良好，表达了相对正面的态度。
原文地址：President Trump Is Making Foreign Stocks Great Again
新闻日期：2025-03-16
