**美国乱象助推中国信贷走出低谷：信贷周报**
受关税和经济前景放缓引发的美国市场动荡影响，中国企业债券的吸引力正在上升。不到六个月前，一些信贷经理还认为这些债券不值得投资。
CreditSights全球策略主管 在本周的Credit Edge上表示：“人们对中国的关注明显增多。美国最近似乎频繁‘打喷嚏’，世界其他国家都在想：我们该如何戴上口罩，保护自己免受影响？”
此前，在美国总统选举获胜后的一个月，美国高收益信贷市场表现领先全球，这得益于对经济刺激和放松管制的预期。但贸易战的担忧打破了市场的自满情绪，使这些债券的表现落后。与此同时，在中国财政和货币刺激政策的推动下，股市 surge 后，中国信贷正在反弹。
Baring Investment Services新兴市场企业债券主管 表示：“投资者可能开始重新审视中国。尽管息差已经有所回升，但考虑到政府对技术的重新关注、5%的增长目标以及人工智能进步为中国工业和消费企业带来的好处，中国信贷仍然‘有点便宜’。”
中国企业正利用这一机遇，今年迄今已在美元债券市场融资150亿美元，为2022年以来的同期最高水平。甚至房地产公司也出现了复苏迹象。北京首都集团正考虑筹集至多5亿美元的债务，此前几周，该公司刚从渴望投资美元债务的投资者那里获得了4.5亿美元。
Cisar注意到投资者对中国科技公司的兴趣日益浓厚。搜索引擎巨头百度本月在中国大陆以外发行了100亿元人民币债券，这是该公司自2021年以来的首次发债。一笔20亿美元的可交换债券迅速售罄，并获得数倍超额认购。
诚然，房地产仍被视为一种风险。亚洲最大的经济体仍然极易受到贸易战升级的影响，并最终将受到美国经济衰退的冲击。
汇丰控股外汇研究全球主管 表示：“值得注意的是，唯一没有被推迟或减轻的美国关税是2月4日和3月4日对中国征收的关税。在美国政府完成对中国贸易的各项审查后，可能会宣布更多的关税或其他行动。因此，关税引发的人民币贬值压力仍然非常高。”
Jupiter Asset Management的新兴市场信贷分析师 对中国债务的市场自满情绪持谨慎态度，因为一些发行人的“交易价格已经降至个位数收益率，但没有明确和可持续的解决到期债务的途径。”
此外，美国企业债券市场比其他市场大得多，大型资金管理公司自然会被迫购买。但资金流动会跟踪业绩，美国政策不确定性的上升促使投资者将更多资金转移到其他地方。 表示：“2024年以及今年迄今为止，中国高收益信贷看似良好的回报是政策转变、幸存者偏差和期限偏差的结果。我们拥有一个质量更高、规模更小的投资领域，这从基本面和技术面都支持了整体价格的复苏。”
分析大模型：gemma2
得分：20
原因：
文章主要描述了在美国市场动荡的情况下，中国信贷市场反而受益，吸引了更多投资，并提到中国政府对科技的关注和经济增长目标，整体上对中国持正面态度。
原文地址：US Mayhem Helps Pull China Credit Out of the Doldrums: Credit Weekly
新闻日期：2025-03-22
