**中国市场回暖：新兴市场ETF资金流向逆转**
在经历了两年辉煌的增长期后，由于投资者重新评估全球经济增长前景和持续存在的贸易紧张局势，一个曾经备受欢迎的新兴市场ETF正迅速失宠。上周，该ETF遭遇了创纪录的赎回潮，预示着自2022年以来为数不多的月度资金净流出即将到来。对于此前连续24个月涌入该基金的投资者来说，这无疑是一个急剧的转变，据彭博社的数据显示，这推动了该基金资产规模激增745%。
多年来，由于人们对中国经济增长的可持续性和中美之间的地缘政治紧张关系持续存在疑虑，中国市场一直表现不佳。令人失望的回报导致了“剔除中国”ETF的蓬勃发展，为新兴市场投资者提供了利用包括印度在内的其他市场收益的机会。然而，随着北京方面推出新的刺激措施，以及对中国人工智能发展的乐观情绪升温，资金管理经理们正重新将资金投入购买中国资产的ETF。
Defiance ETFs的首席执行官表示：“尽管地缘政治摩擦持续存在，但中国在人工智能领域取得的最新进展已经颠覆了‘去中国化’的叙事，重申了其作为新兴市场关键参与者的主导地位。对于投资者而言，忽视这种程度的创新意味着错失全球科技领域的一场巨大变革。”
中国股市经历了一段动荡时期。去年9月底推出的一揽子刺激计划曾刺激本地股票在三周内上涨近40%，但由于对进一步政策支持的缺乏感到失望，涨势在年底前回落。自1月中旬以来，随着DeepSeek人工智能工具的出现点燃了人们对中国科技实力日益增长的乐观情绪，股市再次出现反弹。与此同时，由于所谓的“七巨头”在美国股市失去动力，以及美国关税政策反复无常，扰乱了全球最大经济体的前景，投资者也在寻找更便宜的替代方案。
过去12个月，MSCI中国指数回报率为39%，远超MSCI除中国外指数的1.7%的涨幅和MSCI新兴市场基准指数9%的涨幅。同期，标准普尔500指数上涨了近11%。
iShares MSCI Emerging Markets ex-China ETF持有的总资产较9月份的峰值下降了16%。相比之下，尽管市场波动，某ETF的市场价值在同期增长了约30%。
Deltec Asset Management驻纽约的资金管理经理表示：“仍然有相当一部分资金认为中国不值得投资，但对于其余的资金来说，我认为这更多的是一种周期性操作。”他补充说，由于政府对私营部门的支持，他的公司最近减少了在中国市场的低配头寸。
诚然，支持“剔除中国”策略崛起的一些结构性有利因素仍然存在，包括中国与美国之间持续存在的紧张关系。特朗普政府称北京为“外国对手”，并推出了一份备忘录，旨在限制中国在美国科技、能源和其他战略领域的支出，并加强对美国在华投资的审查。
去年，“剔除中国”ETF的发行数量创下纪录，从State Street Global Advisors到Avantis Investors和Polen Capital Investment Funds等精品店纷纷推出相关产品。与此同时，约有20只专注于中国的ETF关闭，约占美国上市ETF全年关闭总数的10%。
Polar Capital LLP的基金经理表示，对所谓的“剔除中国”交易的“结构性需求”仍然存在，但它将随着市场表现而起伏。这家总部位于伦敦的投资公司在2023年推出了自己的“剔除中国”新兴市场共同基金，此外还有其现有的新兴市场和中国策略。
Wu表示：“归根结底，关键在于业绩。但在未来5到10年，我们仍然认为，从新兴市场增长故事中受益的最佳方式仍然是将中国纳入更广泛的新兴市场投资组合中。”
分析大模型：gemma2
得分：30
原因：
文章强调了中国股市的反弹、人工智能领域的进展以及资金重新流入中国市场的趋势，表明作者对中国的经济前景和科技发展持相对乐观的态度。
原文地址：Hottest Emerging ETF Sees Record Outflows as China Gains
新闻日期：2025-03-26
