**中国信贷扩张超预期，债券发行助力经济**
北京——由于政府加速债券发行，以应对美国不断上涨的关税对中国经济的影响，中国3月份的信贷扩张超出预期。上个月，政府债券的大规模发行是社会融资规模增长的主要推动力，而企业对长期信贷的需求依然疲软。按照惯例，3月份通常是借贷旺季，因为银行倾向于在每个季度末增加信贷投放，以达到贷款目标。
中国人民银行的数据显示，3月份，国债和地方政府债券净发行总额接近1.5万亿元人民币，为至少自2017年以来的最高值。此前，中国承诺今年早些时候提前启动财政支出，以应对与美国之间日益逼近的贸易紧张局势。
在世界两大经济体之间的贸易冲突加剧之前，中国经济可能在第一季度保持稳定。目前，美国对中国商品加征的新关税已高达145%，远高于经济学家认为将严重削弱双边贸易的水平，2024年双边贸易额为6900亿美元。惩罚性高关税的影响正逐步显现，美国零售商正在取消订单并暂停发货，市场面临着极大的不确定性。这关系到中国庞大制造业领域的数百万个就业岗位，以及北京设定的今年经济增长5%左右的宏伟目标。
美国上周五宣布，将智能手机、电脑和其他电子产品排除在其所谓的“对等关税”之外，这可能会为中国出口商提供一些缓解，因为排除清单涵盖了来自中国的超过1010亿美元的商品。然而，特朗普政府的政策摇摆也凸显了中国经济面临的巨大不确定性。
中国人民银行一直在推动降低企业和家庭的借贷成本。央行旗下的《金融时报》周日报道称，3月份，本外币企业新增贷款加权平均利率为3.3%，比上年同期下降45个基点；个人住房贷款利率下降60个基点至3.1%。
上个月，企业贷款同比飙升超过40%。但中国企业扩大投资和生产的意愿依然低迷，制造业采购经理指数（PMI）略低于去年同期水平。作为抵押贷款的替代指标，居民新增贷款在2月份房屋销售稳定后同比有所上升。但上个月房屋销售再次下滑，凸显出中国房地产市场尚未触底。广义货币供应量（M2）同比增长7%，略低于预期。经过修订的货币供应量指标M1（包括现金、家庭和企业活期存款）增长1.6%，为一年来最强劲的增幅，也超过了增长0.3%的预期。
分析大模型：gemma2
得分：10
原因：
文章重点报道了中国信贷扩张超预期，政府通过债券发行积极应对经济挑战，并提到央行采取措施降低企业和家庭的借贷成本，整体展现出中国经济的韧性和应对能力。
原文地址：China Credit Expansion Beats Forecast on Bond Sale Deluge
新闻日期：2025-04-13
