**中国经济增长超出预期，应对特朗普关税影响**
北京——尽管与美国的贸易战僵局令前景黯淡，并引发了对刺激措施的呼吁，但得益于消费补贴和赶在关税生效前集中出口，中国经济在2025年初表现出令人惊讶的强劲势头。
中国政府周三表示，今年第一季度经济同比增长5.4%，高于此前预测的5.2%。生产和消费均显示出3月份的意外增长势头，这主要是在美国本月对中国商品征收大规模关税之前。
然而，这一乐观景象并不能让决策者感到安慰，因为预计经济活动将从4月份开始恶化。上周的货运数据显示，中国港口处理的货物量已经放缓，预示着随着全球企业重新调整供应链和减少产量，商业活动将会下滑。
法国兴业银行大中华区经济学家表示，这种改善“现在都已成为过去”。“刺激措施的推出仍然非常紧迫。一些高频数据显示关税对运往美国的货物产生了影响，情况可能会迅速恶化。”
关税担忧情绪 prevailing，中国股市扩大跌幅至3.3%。离岸市场人民币汇率稳定在7.3297，而10年期政府债券收益率下跌2个基点至1.63%。
中国国家统计局发布的数据显示，经济在一定程度上受益于本月关税大幅上调之前的提前出货。如果没有更多刺激措施，中国可能难以实现今年5%左右的官方增长目标。预计出口在2024年贡献了三分之一的增长后将会收缩，而企业和消费者信心可能会受到贸易战的打击。
包括瑞银集团、高盛集团、花旗集团和法国兴业银行在内的国际银行的经济学家近几周已将中国2025年的增长预测下调至4%左右或更低。澳新银行在数据发布后也宣布了类似的预测。
今年中国经济的表现将主要取决于北京推出多少刺激措施以及以多快的速度部署支持措施。一个关键因素是消费需求复苏的可持续性，而这得益于购买汽车、家电和智能手机的补贴。一些经济学家预计，中国人民银行最早可能在本月降息或降低银行必须持有的现金储备金额，而另一些经济学家则预测将增加数万亿元的财政借款和支出，以填补出口下降留下的缺口。
野村证券首席中国经济学家表示，政府还可以通过降低出口商的税费或向他们提供更便宜的贷款来向出口商提供有针对性的帮助。
四月底中共中央政治局的会议可能会为决策者在刺激措施的时间和规模方面提供进一步的线索。有了这些积极的数据，风险在于官员们可能会决定只在经济增长触及瓶颈时才采取行动。
Pinpoint Asset Management 首席经济学家表示：“政府可能会等待观察出口放缓的幅度，并据此做出反应。”
周三发布的数据显示，3月份工业产值同比增长7.7%，为2021年6月以来的最快增速。零售额增长5.9%，为2023年12月以来的最快增速，远强于经济学家预期的4.3%的增幅。
中国国家统计局在发布这些积极指标的同时，也发出谨慎信号，强调需要加大对经济的支持力度。
统计局在一份声明中表示：“外部环境变得更加复杂和严峻，有效国内需求的增长动力不足。我们必须实施更加积极有效的宏观政策。”
其他关键经济指标的亮点：
工业部门的意外改善与3月份出口的激增相符。计算机和其他电子产品的产量回升，上个月同比增长13%。钢铁、水泥和电力产量均加速增长，这也得益于政府今年早些时候推动的基础设施项目建设。
在消费方面，由于政府补贴，家用电器和家具引领扩张，3月份的销售额同比增长约30%。然而，一些没有补贴的商品，如化妆品和服装，仅小幅扩张，表明潜在的情绪疲软。
餐饮支出加速至一年来最快增速，因为一些地方政府推出了折扣券以鼓励外出就餐和旅游消费。政府越来越多地将服务业视为潜在的增长来源，此前主要侧重于促进商品消费。在周三发布的一项工作计划中，包括商务部在内的多个部门列出了48项措施，以扩大餐饮、医疗保健、娱乐、旅游和体育方面的家庭支出。
作为供需失衡的迹象，经济继续遭受持续通货紧缩的困扰。生产者价格指数（PPI）——衡量整个经济价格的广泛指标——连续第八个季度下降。这是自1993年开始季度数据以来的最长连降纪录。为了强调提振内需的紧迫性，国务院总理李强周二参观了北京的消费品展览会。
他呼吁企业代表“团结一致”克服困难，积极开拓市场，包括用国内销售弥补出口损失。官员们应加大力度稳定就业，提高人民收入，加强社会保障，以鼓励消费支出，并引导企业以健康的方式竞争。
李强还听取了市政府关于购买未售房屋进展情况的汇报，承诺“及时研究并出台新的支持政策”。周三的数据显示，房地产市场距离达到转折点还很远。
澳新银行大中华区首席经济学家表示：“中国只能依靠国内消费。零售额数据令人鼓舞。它是否可持续取决于刺激计划的速度和规模。”
分析大模型：gemma2
得分：10
原因：
文章主要报道了中国经济增长超出预期，以及政府采取的刺激消费措施，对中国经济的韧性和潜力持肯定态度。例如，提到了“中国经济在2025年初表现出令人惊讶的强劲势头”、“工业产值同比增长7.7%，为2021年6月以来的最快增速”等正面信息。
原文地址：China Economic Growth Outpaced Expectations Ahead of Trump Tariff Impact
新闻日期：2025-04-16
