**新台币飙升：贸易影响与市场震荡**
今年五月初，新台币对美元汇率在短短两天内飙升6.2%，鉴于台湾汇率通常保持稳定，此次波动堪称罕见。这一异动激发了台湾股市的活跃，并在全球外汇市场掀起波澜，同时削弱了美元在亚洲地区的强势。台北外汇市场美元兑新台币的交易量也 surge 至 15 年来的高点。
此次汇率波动正值台湾与美国进行关税谈判之际。新台币对美元的强势，不仅可能影响贸易谈判，还将波及台湾经济、岛内主要科技制造商，甚至可能影响美国债券市场，因为台湾投资者持有大量美国债券。
**新台币升值的原因**
长期以来，新台币一直处于弱势，而多种因素的汇集可能促成了此次快速升值。一系列利好消息可能刺激了对台湾的投资，进而提振了当地货币。首先，4 月 30 日发布的数据显示，台湾经济在 2025 年第一季度实现强劲增长，并且今年剩余时间的经济前景更加乐观。美国科技股近期的反弹也可能有所帮助，提振了美国科技巨头将从该地区进口更多产品（如半导体）的希望。台湾是世界领先的芯片制造商台积电的所在地。
然而，一个更重要的因素似乎是当地一家杂志发表的一篇文章，暗示台湾政府将允许新台币升值，作为与美国贸易谈判的一部分。这促使出口商积极抛售美元，从而提振了新台币。
**贸易谈判与市场干预**
随着贸易谈判的继续，有更广泛的迹象表明，特朗普政府与亚洲国家之间的紧张关系可能正在缓和。这对台湾来说是个好消息，此前台湾对美国的出口产品于 4 月 5 日被征收了 32% 的“互惠”关税，但特朗普总统立即暂停了 90 天，以便进行谈判。台湾政府表示，其谈判团队于 5 月 1 日与美国进行了第一轮会谈，但未透露任何细节。
在 5 月初的市场动荡期间，有猜测称台湾央行允许新台币升值，以此作为贸易谈判的一部分。通常情况下，台湾央行会通过买卖美元来“平抑”外汇市场，以确保本币保持低位和稳定，并保持当地出口的竞争力。然而，台湾政府表示，关税讨论中并未提及汇率问题。台湾央行还坚称，它一直在干预市场，这在一定程度上挑战了上述理论。
**新台币升值的影响**
新兴市场货币的强势有助于吸引更多外国投资，并降低食品和能源等进口产品的价格。但强势的新台币也会损害台湾出口商的利益，因为他们从海外销售中获得的美元收入将转化为更少的新台币，或者他们需要提高海外价格，从而面临需求下降的风险。据当地一份报告显示，台积电表示，新台币每升值 1%，其营业利润率（衡量盈利能力的指标）就会下降约 0.4 个百分点。5 月 5 日，台积电股价下跌 1.3%。
强势新台币的另一面是美元走弱，这可能使美国产品在海外更具竞争力。这将有助于实现美国总统唐纳德·特朗普的目标，即让美国出口商在与中国和日本等贸易对手的竞争中占据优势。然而，如果海外投资者没有对冲自身的货币风险，那么投资于台湾资产的投资者将受益于强势新台币，因为这些资产的价值将以美元计算上升。有担忧称，台湾的寿险公司可能面临财务打击，甚至可能出现资金外流，从而迫使它们清算资产，因为它们对美国市场有大量敞口。美国债务在寿险公司 23 万亿新台币（7670 亿美元）的投资组合中占了很大一部分，而美国银行估计，截至去年年底，台湾寿险公司仅对冲了约 65% 的投资，接近历史低位。如果他们选择锁定更多保护措施，以防美元进一步下跌，这可能会进一步加剧新台币的升值。同样，如果他们出售美国资产并将收入汇回国内，将这些美元兑换成当地货币也会推动新台币进一步升值。这也可能导致美国政府和企业债券市场出现波动，并可能对抵押贷款和信用卡利率产生连锁反应。
地区内持有美元账户的出口商将密切关注台湾发生的情况。中国企业近来也加大了资金回流力度：离岸人民币在 5 月初创下五个月来的新高，港元也触及交易区间的强势端。高盛分析师认为，马来西亚林吉特也面临着同样的处境。一波五连涨使其达到自去年 10 月以来的最高水平。其他亚洲货币也可能效仿。例如，自 2007 年以来，韩国元的三个月风险逆转对冲策略首次倾向于升值。
分析大模型：gemma2
得分：10
原因：
文章提到新台币升值可能吸引更多外国投资，并降低进口产品价格，同时也有助于实现美国总统特朗普的目标，即让美国出口商在与中国等贸易对手的竞争中占据优势。这反映出作者对新台币升值可能带来的积极影响抱有一定的期望。
原文地址：TW/USD: Why Taiwan Dollar Rose, What It Means for Trade and Markets
新闻日期：2025-05-06
