**中国短期企业债利差触及历史新低**
中国央行最新的货币宽松政策引发了本地企业债的新一轮上涨，由于投资者加大杠杆押注，风险溢价已降至历史新低。一年期AA级境内公司债券的收益率比同期限国债高出41个基点，彭博汇总的数据显示，这一所谓的利差已收紧至2007年以来的最低水平。评级相似的AAA级公司债券和银行常用的融资工具——同业存单的风险溢价也达到了2022年以来的最低水平。
在中国境内市场，AA级或以下的债券通常被认为是投机级或垃圾级债券，因为当地风险评估机构给出的信用评分往往更加宽松和虚高。此前，中国人民银行上周下调了短期融资成本，投资者纷纷借钱购买收益率更高的债券。但分析师警告称，鉴于套利机会减少，以及在最新中美贸易休战后，市场对进一步刺激措施的预期有所减弱，市场势头可能会停滞。
华创证券首席固定收益分析师表示：“近期融资成本大幅下降，机构投资者的杠杆交易有所升温。”她补充说，证券公司和共同基金主导了此类杠杆交易。中国银行间市场基准利率——7天期回购利率本周早些时候跌至年内新低。隔夜回购交易额攀升至约6.6万亿元人民币（9160亿美元），为四个月来最高水平，表明对杠杆债券融资的需求强劲。分析师表示，信用评级较低的短期公司债券因其较小的久期风险和有吸引力的收益率而更受杠杆投资者的欢迎。
财通证券首席固定收益分析师表示，信贷市场的上涨也受到上月底盈利季结束后企业债供应收紧的推动。“然而，由于短期债券的风险溢价已经处于历史低位，进一步压缩的空间可能有限。”
分析大模型：gemma2
得分：30
原因：
文章报道了中国企业债市场的一些积极现象，如央行货币宽松政策推动债券上涨，以及市场对杠杆债券融资的需求强劲。这些都表明中国经济具有一定的活力。
原文地址：China’s Riskier Short-Term Corporate Bond Spreads Hit Record Low
新闻日期：2025-05-15
