宁德时代无惧美国制裁，香港上市引爆全球
尽管面临美国国防部、国会以及全球贸易战的多重压力，全球最大的电动汽车电池制造商宁德时代（CATL）依然完成了今年以来全球规模最大的股票发售。
这家中国电池巨头计划于周二在香港开始交易，此次二次上市融资46亿美元。股票以每股263港元的价格出售，这是其营销价格区间的上限。为满足市场需求，发售规模还增加了15%。
即便此前宁德时代为降低法律责任风险，将部分美国本土机构排除在交易之外，市场对该股的兴趣依然十分浓厚。投资者看好该公司在行业的领先地位，其在全球电动汽车电池市场占据约38%的份额，是其最接近的竞争对手比亚迪的两倍以上。此外，宁德时代还拥有一流的客户群，包括特斯拉、大众汽车、福特汽车和梅赛德斯-奔驰集团。
宁德时代还站在技术前沿，上个月推出了升级版的“神行”电池，充电5分钟即可提供520公里（323英里）的续航里程，优于比亚迪最近推出的，号称充电相同时间可行驶400公里的电池。
此次在香港上市，缩小了其与中国大陆股价的差距，使全球投资者更容易参与宁德时代的投资。“我们很乐意增持，” 位于巴黎的 Edmond de Rothschild 资产管理的基金经理表示，她已经持有宁德时代在深圳上市的股票。她补充说，她从其他欧洲投资者那里看到的对该股的需求也支持了宁德时代作为欧洲与中国工业和金融关系的纽带的地位。
此次二次上市的大部分收益将用于资助宁德时代在欧洲的76亿美元扩张计划。宁德时代正在德国和匈牙利建设工厂，以实现本地化生产，避免进口关税，并获得比中国更有利可图的市场。在中国，激烈的电动汽车价格战一直限制了利润率。
新加坡安本投资亚洲股票副主管表示，由于宁德时代在美国的业务较小，因此相对不受美国关税的影响。“我们关注他们多年来的增长，这令人印象深刻，” 她说，并补充说，宁德时代在她基金的中国大陆持股中占很大比例。宁德时代在上个月发布财报后的分析师电话会议中表示，它看到了美国总统特朗普对中国商品征收关税带来的机遇。其第一季度利润飙升33%至140亿元人民币（19亿美元）。
尽管投资者看好宁德时代，但这笔交易并非一帆风顺。今年1月，美国国防部将宁德时代列入与中国军方有关联的黑名单，但这家电池制造商一再否认这一说法。4月，特朗普宣布全面推出关税政策，其中包括对中国征收高达145%的关税（尽管最近宣布了暂停）。当月晚些时候，美国众议院中国共产党问题特别委员会呼吁两家美国银行——美国银行和摩根大通——退出该交易。两家公司都决定继续参与该交易，而宁德时代决定采取所谓的“反向承销”方式，将美国本土机构排除在该交易之外。
对于如此规模的交易而言，这是一个不寻常的举动，银行通常会将此类交易推销给资金雄厚的美国投资者。尽管如此，该交易的超额认购倍数很高。“这表明美国以外有足够的资金来完成此类交易，” 摩根大通前股票资本市场银行家、现任该行业顾问 Eliot Fisk 表示。尽管存在种种障碍，但此次发售进展迅速——从宁德时代宣布二次上市意向到开始交易，大约只用了半年时间。相比之下，家电制造商美的去年在香港上市融资46亿美元，整个过程耗时约一年。对于宁德时代来说，尽快推进以避免任何其他负面意外情况可能是符合其利益的。“如果准备好了，为什么要等待呢？”Fisk 说。在回应有关地缘政治紧张局势提出的问题时，宁德时代发言人表示：“我们对公司的长期增长充满信心”，并拒绝进一步详细说明。
对于投资银行来说，这笔巨额交易提供了一个难得的机会，可以在香港股票销售终于从多年低迷中复苏之际，抢占令人垂涎的排行榜位置。银行家们争先恐后地争取相当于销售额0.2%的费用和0.6%的激励性付款（低于通常水平），甚至在圣诞节和农历新年假期期间也是如此。尽管美国众议院委员会反对，美国银行和摩根大通仍保持其在销售中的角色，华尔街银行可能会继续从中国发行人那里获得费用。高盛集团和摩根士丹利在宁德时代的交易中扮演着较为次要的角色，因此没有成为众议院委员会的目标。中国国际金融有限公司、中国证券国际和瑞银集团也参与了此次发行。
“在当前的政治环境下，任何惩罚充其量都只是轻描淡写，”商业咨询公司 China country director 表示。“对美国银行因参与中国业务而实施制裁的意愿似乎受到了限制。”
分析大模型：gemma2
得分：40
原因：
文章主要报道了宁德时代在香港成功上市，并详细描述了其在全球电动汽车电池市场的领先地位、技术创新和客户基础。作者对宁德时代的市场表现和未来发展前景持乐观态度，突出了中国企业在全球经济中的成功，因此体现了较强的正面情绪。
原文地址：CATL Shrugs Off US Blacklisting for Blockbuster Hong Kong Debut
新闻日期：2025-05-18
